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PVC市场库存压力大

中粮期货2023-08-17 09:39
市场回顾

上周(8.7-8.11)PVC期货周主力09合约小幅回落开盘6187元/吨,收盘6152元/吨。宏观方面,随着部分经济数据公布不及预期加上市场预期情绪降温,整体市场情绪走弱,部分权益类资产价格将承压。

现货方面,本周原料端电石价格继续上涨,兰炭开工大幅走低,带来成本端支撑,行业库存继续去化,基差走强明显。

部分经济数据不及预期,宏观情绪降温

8月11日,央行发布金融数据显示,7月份社会融资规模增量为5282亿元,比上年同期少2703亿元;7月份人民币贷款增加3459亿元,同比少增3498亿元。

宏观角度,预期情绪降温,部分经济数据公布不及预期,短期权益类资产价格或承压,亟需新的政策预期刺激。

开工变动不大,基差走强明显

截止2023年8月11日,中国PVC产能利用率在73.995%,环比上期0.08%,本周君正、山西霍家沟,沧州聚隆、台塑宁波停车检修,导致整体产能利用率走低。预计本周开工变动不大。

周内PVC管材企业开工率44.45%环比+1.36%;型材企业开工率35%环比+1.87%。周内下游开工环比小幅上升。成交方面,周成交环比略有好转,部分中下游逢低补货,基差走强明显。

高库存弱需求压制,或宽幅震荡

截至8月11日,国内PVC会库存在47.51万吨,环比减少0.36%,同比增加24.25%。

基本面角度,PVC下有低估值托底,中下游心态也有一定修复,但上有高库存和弱需求压制。虽然周期性底部已探明,反弹趋势会延续,但阶段性反弹高度预计也有限,中短期将会继续面临宽幅震荡的境地,建议逢回调加多远月。

从当下的宏观环境看,国内经济和地产回暖或更多的会以弱复苏的形式呈现,甚至阶段性不及预期,今年PVC向上大幅突破的可能较小,PVC或会面临宽幅震荡的境地。

单边角度建议逢回调多配远月。倘若每月的经济及地产数据兑现不及预期,期现角度建议逢反弹做好对冲保护的打算。

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