一是国际贸易持续低迷。美国疫情严重程度被大幅低估，在疫情尚未完全受控的情况下恢复经济活动导致疫情进一步蔓延。另外，中美贸易未得到改善，其他海外地区抗疫表现也参差不齐。整体来看，人类与疫情持续共存的可能性较大，全球经济修复之路漫漫，法国、德国等部分欧盟国家预测到2022年本国经济才能恢复至疫情前的水平。
作为“三驾马车”之一，我国外贸曾为稳增长提供了强劲动力。2019年前三季度数据显示，国内货物和服务净出口对GDP增长贡献率达19.6%.在国外疫情未能得到有效控制的情况下，我国出口贸易预计将继续低迷，铝制品和纺织印染等烧碱下游行业的出口将持续受到影响。
二是产量变化不大。自2016年8月以来，我国开始严控烧碱新增产能。今年下半年虽部分企业有投产计划，但多属于企业搬迁、置换后的烧碱产能。另外虽然下半年仍有新疆中泰、青岛海晶化工、江西九江九宏新材料等10多家企业共计200万吨/年左右烧碱产能计划投产，但鉴于今年公共卫生事件影响，在氯碱企业装置开工率普遍不高、利润收窄、终端需求疲软的情况下，新装置如期投产的可能性不大，项目延期投产的概率更高。因此，预计下半年烧碱行业产能增幅有限，全年烧碱产量较去年变动不大。
三是下游需求难增加。烧碱需求主要取决于氧化铝行业的发展，而氧化铝行业的需求则取决于汽车和房地产业。据统计，广西防城港一期200万吨/年氧化铝项目已于6月底建成投产，广西锦江龙州氧化铝厂100万吨/年生态氧化铝项目也计划12月投产，氧化铝产能扩大意味着烧碱需求增加。然而，截至目前氧化铝供给过剩仍是主旋律，价格持续在成本线附近徘徊，因此氧化铝企业提负荷的动力不足，6月中下旬山西氧化铝企业整体开工率仅五成就是一个例证。
从终端下游看，轻量化的发展让汽车特别是新能源汽车成为铝重要的下游行业。然而，在疫情影响下，4月全球停产的整车厂超过150家。销售方面，国内在消费券刺激下，汽车销售回暖，但上半年美国、欧盟、日本等海外地区汽车销售则下降20%~50%.疫情下汽车消费低迷，短期汽车生产企业或延续低开工率。
房地产方面，目前国内房地产步入后周期，竣工面积增速回升提振铝合金门窗消费。在“房住不炒”的大方针下，房企开工或以平稳为主。在今年的特殊背景下，国民储蓄意愿增强，对耐耗品大宗消费更为谨慎，汽车、房地产产销或延续平淡走势；造纸、化工、纺织印染等其他终端下游行业长期维持低开工负荷，需求也难有较大提升。
综合来看，烧碱市场供需两淡，预计短期价格仍将在低位运行。