经济有序复苏 PE期货继续下探空间有限

 进入12月份，PE行情走势不佳，LLDPE以及LDPE价格均有不同程度的下滑，截至目前线性主流价格报7900-8350元/吨，较11月末报盘情况来看，市场高位报盘明显出现回落，跌幅在100-150元/吨之间；而高压市场跌幅更甚，因茂名石化延迟检修，期货震荡下探以及石化出厂价陆续回调的多重利空打压，华东、华南、华北三大主销区报盘悉数回调，华南地区高压报盘两天内跌去200-300元/吨，华东地区LDPE报盘整体跌落100元/吨，华东地区高压报盘下探150-250元/吨，可见12月份PE开端较差，走势趋弱，那么后期PE行情会不会有所反弹呢？

从当前市场气氛来看，看空气氛偏重。首先石化库存方面降库放缓，两油库存持续增加，库存累积利空市场行情；此外随着库存增多，石化出厂价开始回落，今日中石化华南、中油华东高压价格继续下探300元/吨，中油华东、华北、华南线性价格下滑100元/吨，成本端弱势下滑继续打击场内信心。

从供应上，虽然石化库存以及港口到港货源仍处低位，但国内检修装置持续减少，供应将持续增多，尤其是是进入12月中旬以后，仅有浙江石化低压一套装置在检修，中韩石化计划月中旬开车，延长榆能化二期LDPE装置计划月底开车，可见后期供应压力将越来越大。

从需求上，农膜开工率持续下探，北方农膜需求逐渐收尾，棚膜企业开工率下移，企业多生产企业订单为主，新增订单跟进乏力。地膜企业需求小幅上探，企业少量储备生产，对于后期农膜企业生产情况，棚膜生产将逐渐放缓，地膜生产将逐步打开，但本月来看，地膜需求可能不会有较大放量，因此短期需求方面比较薄弱。

从期货上，自11月末期货市场就开始弱势阴跌，而目前仍处于弱势下探行情，今日连塑2101低开低走，继续走弱，利空现货报盘。

从宏观上，多国新冠疫苗陆续问世，提振经济市场，此外国际油价因美刺激政策走强，昨日美布两油收涨，涨幅均超1%，可见原油成本端支撑强劲。

综上可见，在期货走弱，石化出厂价陆续回调以及后期的供应压力增大的预期下，PE行情弱势下滑，但国内外经济有序复苏，这无疑利好大宗商品市场，期货继续下探空间有限，此外原油成本端对行情仍有一定利好支撑，故聚乙烯价格下探空间有限。