渣油市场价格分析
图1：渣油价格走势图
来源：隆众资讯
2019年国产渣油市场年均价在3341元/吨，同比去年3232元/吨增长109元/吨或3.37%.本年度渣油市场整体盘整运行，高低位价格差在550元/吨。渣油市场在3月、7月有推涨。全年价格高位在3月份，价格低位在1月份。
分析渣油市场主要影响因素：1.国际原油价格3月和7月有显著上行表现，拉动渣油市场随其波动上涨。2.渣油供应厂家减少。中海沥青滨州、路泰、科力达、东营晨曦炼厂以转产重交沥青为主，间歇行外放，中海油气泰州装置改造停止外放渣油，因此渣油外放固定厂家减少，市场供应量阶段性波动明显。3.检修集中。春节后补货操作加上国际原油拉涨，终端汽柴油市场向好，但渣油厂家检修居多，亨润德、尚能、华联多家地炼无货，助推市场价格达到高位。 4.政策影响。船用油低硫化的政策指引下，船用油采购低硫渣油需求增加，加剧了低硫渣油的需求缺口。
渣油市场库存分析
图2：国产渣油库存走势图
来源：隆众资讯
2017年-2019年，国产渣油市场库存逐年下降，2019年渣油库存相较于2017年下降70%.随着炼厂上马焦化装置，渣油用量增加，部分炼厂由外放转外采，渣油的库存量逐年下降。综合近三年走势图来看，渣油市场在年末年初为库存低位阶段，在5-8月为库存高位阶段。渣油市场年初年末通常库存低位，春节前后成品油市场旺季，终端产品备货拉动渣油市场需求增加，而春节前后炼厂多完成全年份生产配额和销售任务，生产量会有所下降，因此库存低位。5-8月渣油市场通常供应平稳，需求不振，库存相比全年处于高位。
炼厂焦化利润分析
图3：山东独立炼厂焦化装置理论利润走势图
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2017年-2018年国内石油焦价格翻番上涨，极大的拉动了延迟焦化装置的加工利润，因此前两年炼厂焦化装置盈利可观。但是2018年末到2019年石油焦价格腰斩，另外整个炼油行业也一度走弱。因此2019年延迟焦化装置利润微薄，一度处于亏损状态。2019年，山东地方炼厂延迟焦化装置平均利润为15.03元/吨，同比下降446.93元/吨。2019年延迟焦化装置加工利润在2月份达到最低，整个2月份延迟焦化装置平均利润为-218元/吨。春节前后国内成品油价格较低，加之原料渣油价格大涨，导致较装置亏损严重。随着原油价格震荡上行，二、三季度炼厂装置检修较多，成品油价格得到支撑。
综上，2019年全年来看渣油市场并无明显的大起大落表现，焦化利润不佳，但受外放量较少的利好支撑，使渣油市场价格表现较为稳定。