橡胶助剂价格涨跌不一 企业盈利仍可期

数据显示，目前国内促进剂市场行情平稳，促进剂CZ的市场价格在近期出现小幅回落，市场价格约3.4万元/吨；而防老剂方面则呈持续震荡上涨态势，防老剂6PPD近期市场价格逼近4.8万元/吨，价格创下近17年新高；此外，不溶性硫磺的价格较三季度也有小幅提涨。

“虽然各类橡胶助剂产品价格运行不一，生产企业的盈利空间总体仍然比较可观。”卓创资讯分析师张国新在接受记者采访时表示。

在成本端，苯胺在橡胶助剂各类原材料中占比最大，可用于制造促进剂、防老剂等多种橡胶助剂产品。

数据显示，近期苯胺市场价格已从高位14280元/吨下滑至13260元/吨。受此影响，橡胶助剂产品的毛利润也有了明显的提升，目前促进剂CZ的毛利润约5729元/吨，较三季度有较大幅度的改善。

王超介绍，虽然三季度橡胶助剂产品价格涨幅较大，但受订单周期的影响，原材料价格的上涨明显快过产品价格，因此也挤压了橡胶助剂产品的盈利空间，随着主要原材料价格的回落，公司产品的盈利水平得以改善。

利润空间提升的同时，需求端的回暖也有望为助剂企业四季度的业绩提供支撑。

橡胶助剂下游主要应用于轮胎制造行业，市场需求占比近70%。张国新介绍，随着近期海运价格的回落，国内轮胎出口有所恢复，虽然轮胎企业的平均开工负荷较去年同期仍偏低，但环比三季度整体开工有所提升，对橡胶助剂的需求起到一定的支撑。

据卓创资讯统计，当前山东地区全钢胎的开工负荷约60.5%，较9月上旬的41%的开工率有了较为明显的恢复。

同时，海外市场对橡胶助剂的需求影响也较为明显。以防老剂6PPD为例，其出口比重占总需求量的50%以上，下半年以来，国内防老剂6PPD企业的出口订单增加明显，8月份的出口量创下年内的最高水平。

王超表示，当前公司的整体订单情况向好，随着限电限产影响的逐步消除，公司除正常检修外，各个产线基本达到满负荷生产状态。

对于目前的市场行情下，橡胶助剂企业的业绩表现将会如何？山东某业内人士表示：“虽然近期各类橡胶助剂产品价格运行不一，但基本均处于历史较高水平，在国内需求回暖和海外订单向好的情况下，原材料价格回落增厚了助剂产品的利润空间，相关企业四季度盈利能力有望因此改善。”

阳谷华泰是国内产品序列最齐全的橡胶助剂生产企业，公司拥有各类橡胶助剂产品年产能约20万吨，是A股中唯一以橡胶助剂为主营业务的上市公司，公司年产9万吨橡胶助剂项目（一期）的4万吨不溶性硫磺产能已进入设备安装扫尾阶段，预计将于年底投产。

财务数据显示，阳谷华泰单三季度实现营业收入6.99亿元，同比增长42.52%，环比增长4.21%；归母净利润0.65亿元，同比增长23.30%，环比下降29.42%。

另一家特种橡胶助剂企业彤程新材拥有轮胎用酚醛树脂产能约12万吨，数据显示，公司单三季度特种橡胶助剂产品销售3.29万吨，实现营收4.96亿元，同比分别增长24.62%和26.85%，单三季度归母净利润0.39亿元，同比下降73.93%，环比下降57.51%。

公司方面表示，当前橡胶助剂产品产销情况良好，在建的6万吨/年橡胶助剂扩建项目包含3.9万吨辛基酚醛树脂、5000吨光刻胶用电子级酚醛树脂、0.2万吨烷基酚、0.3万吨间苯二酚母胶粒、改造产线生产2.1万吨烷基酚醛树脂项目正推进中，项目完成后有望带动公司业绩的提升。