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全球经济震荡 丙烷脱氢盈利明显上涨

金联创2020-03-26 09:43
   当前全球经济震荡不安,国际原油价格低位徘徊,进口丙烷市场价格大幅下挫。相应丙烷脱氢(PDH)盈利水平明显上涨。这无论对于在建的还是拟建的PDH 项目都备受鼓舞,伴随国内疫情逐渐消散,多省市重点项目提上议程,其中包括丙烷脱氢、轻烃综合利用等项目纷纷入选多省市省重点项目名单。
  3月初因全球新冠疫情爆发致使需求预期减弱,国际油价因减产协议失败崩盘跳水,至目前布伦特收盘27.15美元/吨,较月初下跌47.6%。而伴随各国原油产量增加,丙烷供应量明显上涨,致使近期丙烷价格走势与原油相关性进一步增强。至收盘,华南冷冻货到岸价CFR(丙烷)跌至201美元/吨,较3月初下跌41.2%。然而考虑各方产油国态度强硬,短期原油价格战或难以顺利平息,中长期原油价格或较难突破40美元/桶。相应进口丙烷价格保持在200-300美元/吨或成为常态。
  企业成本利润率是利润与成本之比,是反映盈利能力的一个重要指标。以近两年PDH成本利润率来看,20%是一个较为中等的水平,从时间段来看成本利润率大多集中在30%上下,仅少数几个月处于10%及以下水平。而近期受原油影响进口丙烷价格大幅下跌,PDH 成本利润率一度上涨至70%。
  伴随国内烯烃行业的飞速发展,丙烷脱氢(PDH)生产工艺迅速壮大,作为填补乙烯和丙烯主要烯烃产品供应差距的一个重要工艺,PDH不仅具有可靠的原料来源,而且可以使下游衍生物具有良好的成本竞争力。但考虑未来包括炼化一体化及多数煤制烯烃等项目的陆续投产,丙烯市场整体竞争格局将进一步严峻,未来在产业更新换代过程中,原材料成本及一体化优势将作为市场竞争的重要筹码。
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