2021年“双碳”目标的确立给化工行业带来深远影响。一方面，高耗能行业产能投放受到限制，有利于供需格局的改善，提升盈利水平；另一方面，大大提升了新能源相关化学品的景气度。券商研报普遍认为，在“双碳”目标背景下，加之国家继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，2022年新能源新材料领域如锂电、光伏、环保制冷剂等三大热门材料将继续获得投资机会。
供需错配看好锂产业链
2020年，“双碳”目标的提出成为我国能源结构调整升级的重要风向标。“双碳”背景下，全球能源结构逐渐向清洁能源转型，各国助力新能源汽车发展的政策频出。2020年11月2日，国务院发布的《新能源汽车产业发展规划(2021～2035年)》明确，到2025年新能源汽车新车销量要达到汽车新车销售总量的20%。
2021年前11个月，国内新能源汽车销量已超全年预期，接近300万辆。“预计2021年全年，我国新能源汽车销量达340万辆，比上年增长1.5倍。新能源汽车市场已进入暴发式增长新阶段，由过去的以政策驱动为主转向市场驱动。”中国汽车工业协会常务副会长兼秘书长付炳锋认为。
据中国电动汽车百人会副会长张永伟预计，2022年中国的新能源汽车销量将超过500万辆，到2025年将至少达到700万辆。
新能源汽车销量不断走高，带动上游锂电池装机量不断增长。光大证券分析师赵乃迪预计，2025年国内锂离子电池规模将达到1645GWh，5年复合增长率为41%。这将带动国内隔膜、六氟磷酸锂、磷酸铁锂等一系列相关锂电池化学材料需求大增，对相关材料企业形成直接利好。
光伏巨量需求激活原材料
国家能源局数据显示，截至2021年9月，我国光伏发电累计装机规模达到2.78亿千瓦，2021年新增装机规模0.35亿千瓦。目前我国光伏发电累计装机规模与年新增装机规模均位于全球第一。
随着“双碳”政策的推出，光伏行业迎来了发展的黄金时代，光伏相关产业链均进入明显扩张序列。压延玻璃主要用于制造光伏玻璃，占比达到近20%，目前压延玻璃产能大幅扩张对纯碱的需求拉动明显。据中国光伏行业协会统计，在保守情况下，2025年全球光伏玻璃对纯碱需求将达到306.48万吨，我国光伏玻璃对纯碱需求将达到172.51万吨。
工业硅方面，据中国有色金属工业协会硅业分会统计，全球工业硅总产量为303万吨，其中我国工业硅总产量为210万吨，占比达69.3%；我国工业硅出口量占总产量的25%左右。近年来，受严峻的贸易形势与新冠肺炎疫情冲击，我国工业硅出口量呈现下降趋势。不过，随着疫情好转，2021年前三季度工业硅出口量有所回升。
工业硅属于高耗能行业，我国工业硅产能利用率低于50%，尤其在“双控”政策下，工业硅总产量受限。基于“碳中和”的发展方向，广发证券分析师何雄认为，在整体减碳降耗的背景下，可关注光伏需求拉动下相关化工品快速增长带来的投资机会，包括光伏玻璃拉动的纯碱相关标的，如远兴能源等；以及工业硅龙头合盛硅业、三氯氢硅龙头三孚股份、EVA粒子龙头联泓新科与东方盛虹。
政策驱动环保制冷剂上行
1987年，联合国为了避免工业产品中的氟氯碳化物对地球臭氧层继续造成损害，颁布了《蒙特利尔议定书》。议定书以臭氧层消耗潜值(ODP)和全球变暖潜值(GWP)作为衡量制冷剂环保性的标准。目前主要有四代制冷剂，发达国家于2019年进入三代淘汰初期，而我国产量集中于二代与三代制冷剂。现阶段我国二代制冷剂已经逐步减产，而消耗臭氧层物质(ODS)的制冷剂R22实行配额生产，且配额生产总量逐年下调。
2021年6月17日，我国政府正式向联合国递交了《〈关于消耗臭氧层物质的蒙特利尔议定书〉基加利修正案》接受书。2021年9月15日起，基加利修正案正式对我国生效，意味着我国三代制冷剂(HFCs)将开始受基加利修正案约束，后续除已获批的项目外，三代制冷剂将不再有新建产能，且三代制冷剂的生产和销售也将受到严格管控和收紧。
赵乃迪认为，随着二代制冷剂的逐步淘汰，我国三代制冷剂产量有望在2024年之前保持增长态势。加之在基加利修正案的约束下，我国三代制冷剂的生产供应将逐步收紧，届时三代制冷剂的供需结构将逐步由供远大于求转变为供需平衡，制冷剂的价格也将随之上行。
万联证券分析师黄侃也预计，2022年起制冷剂价格将开始确立上行趋势，制冷剂生产企业的经营情况也将随之逐步从底部改善，制冷剂行业或将正式迎来转折年，值得关注。