春节返市后，主流供方虽试探上调丁苯橡胶价格，但下游需求恢复较往年略缓慢，丁苯橡胶现货成交僵持，市场偏弱整理为主。截至2月11日，华北、华东地区部分丁苯干胶1502成交价格在1.25万元(吨价，下同)附近。

从原料来看，近期受原油价格高位及丁二烯外盘价格上涨提振，叠加韩国YNCC装置突发事故，丁二烯市场出现炒作机会。随着丁二烯价格快速上涨，丁苯干胶理论生产利润由年初的4000元缩减到2000元附近。目前整体利润较往年虽仍可观，但利润空间已逐步压缩。

从相关产品替代性来看，丁苯橡胶与天然橡胶之间存在部分替代性，在一方价格持续高于另一方价格时，部分下游工厂会通过适当更改配方降低生产成本。今年以来天然橡胶期现货价格持续偏强，而丁苯橡胶则受原料低位以及供应充裕拖拽，干胶价格在1.2万~1.25万元整理，天然橡胶价格高出丁苯干胶500~1000元，下游工厂对丁苯橡胶需求有部分增量，对市场略有支撑。

从下游开工情况看，下游工厂节后复工较往年偏缓慢，今年所有的样本企业均在春节期间停工放假。春节期间，下游对丁苯橡胶需求暂停，且节后一周内需求仍显寡淡，市场加价成交阻力较大，对丁苯橡胶业者心态拖拽明显，市场报盘基本回归至出厂价附近，实单跟进仍较有限，未来需求恢复情况仍值得关注。

目前来看，丁苯橡胶价格较顺丁橡胶及天然橡胶均相对偏低，市场关注度较高，而消息面及成本面均给予丁苯橡胶市场炒涨契机。短期业者心态分歧点主要在于需求恢复的不确定性及相对高位的供应拖拽。2月中旬若终端工厂陆续复工，对丁苯橡胶集中采购，则将明显增强业者信心，丁苯橡胶行情或有望上行。而实际需求恢复情况仍有待观望，且丁苯橡胶社会库存高位亦不容忽视，建议业者理性对待，合理操盘。