氢能企业近期迎来一波IPO热潮。日前，上海捷氢科技股份有限公司（以下简称“捷氢科技”）、江苏国富氢能技术装备股份有限公司（以下简称“国富氢能”）、上海治臻新能源股份有限公司（以下简称“治臻股份”）短短3天内相继披露科创版IPO招股说明书，募集资金旨在扩建、增产。

氢能行业是技术密集型行业，在产业链快速扩容升级的背景下，相关企业在技术、产品制造、融资等环节的能力不断提升，需要在技术创新、高端人才培养等方面加大投入。为了获得持续的资金支持及规范化管理，越来越多的氢能企业将目光投向科创板，排队上市。

多重政策铺路 支持企业上市

今年3月，国家发改委、国家能源局联合印发的《氢能产业发展中长期规划(2021-2035 年)》提出，鼓励产业投资基金、创业投资基金等按照市场化原则支持氢能创新型企业，促进科技成果转移转化。支持符合条件的氢能企业在科创板、创业板等注册上市融资。同月，上交所发布的《关于应对疫情优化自律监管服务、进一步保障市场运行若干措施的通知》提出，逐一了解疫情严重地区拟上市和上市企业的投融资需求，帮助企业在充分准备的前提下，加速申报，实现即报即审即发。

此外，今年6月出台的《上海市氢能产业发展中长期规划（2022-2035年）》明确，推动产业和科技类专项资金聚焦支持氢能产业，鼓励银行业金融机构加大对氢能产业支持力度，强化天使投资引导基金、创业投资引导基金作用，围绕氢能创新企业主动布局投资。深入实施“浦江之光”行动，推动更多氢能产业相关企业在科创板上市。

多重政策支持下，氢能企业加快上市步伐。据记者了解，除了6月宣布IPO的捷氢科技、国富氢能、治臻股份3家企业，重塑科技、东岳氢能、国鸿氢能等企业均已完成股改，可能在短期内启动科创板上市申报工作。

东方三峡（成都）股权投资基金管理有限公司副总经理李航表示，科创板更符合氢能企业现阶段的经营管理水平和所处的发展阶段。“从监管角度看，科创板对企业规模、净利润及是否盈利等要求相对较松。由于此前政策不够明确，重塑股份2021年首次IPO时，业内及监管机构对国家层面会否大力支持氢能产业存有疑问，但随着《氢能产业发展中长期规划(2021-2035 年)》等政策释放出明确支持信号，市场前景转向明朗。”

拓宽融资渠道 防范风险发生

政策支持下，对急需资金又需要规范化管理的氢能企业而言，上市成为重要选择。

“科创板对规模的要求与沪深主板、创业板相比略低，与氢能企业目前体量大致相符合。同时，科创板强调企业的科创属性，上市能获得更高的估值和市场关注度。”经济学家宋清辉表示，科创板成功上市后，对氢能企业而言意味着在企业知名度、融资平台、激励方式等方面能拥有更多利好。“科创板上市潮对氢能产业利大于弊，有助于获得更多产业资本助力。未来，科创板或出现更多氢能企业的身影。”

“氢能企业的快速发展需要较大规模资金支持，资本市场可以提供良好的融资空间，对提高氢能行业集中度、扩大产能产生正向影响。同时，有利于促进先进技术转化应用，构建产业生态圈，形成规模效应。”厦门大学经济学院教授孙传旺表示。

孙传旺强调，科创板采用注册制，更适合创新型企业的发展需要，但市场化定价机制容易导致企业的高估值发行，后期波动性也较大。“鉴于存在技术迭代快、投入周期长、不确定性大、商业生态不完善等特点，氢能企业上市后需及时把握产供储体系先进技术的发展方向，规划短中长期的发展战略与顶层布局，减少向非必要领域的重复投入，并注意上下游供应链的市场变化，提高应收账款的资金回收能力，防范流动性风险发生。”

“目前，已有不少涉及氢能业务、有一定规模的公司在A股上市，涵盖氢的制储运加用。”海通国际证券集团有限公司部门执行董事杨斌表示，现阶段，不少氢能企业已经过多轮融资、初具规模，贴近上市要求。“此外，氢能产业链目前发展不均衡、不完善，尤其在氢能装备等环节，相关企业应抓住机遇，与资本市场紧密贴合，吸收更多资本养分，做大做强”。

紧抓上市机遇 增强自身实力

除获得资金“助攻”外，企业的实质性发展关键还在于自身实力提升。当前，氢能产业尚处于起步阶段，技术瓶颈待突破、各环节成本偏高，氢能企业盈利难是业内共识。科创板上市企业亿华通今年以来面临股价暴跌、亏损持续等问题，业内一度发出质疑：科创板上市到底是不是氢能企业的救命稻草？

“对氢能上市企业来说，要想在产业中或某个细分领域拥有核心竞争力，保持科创属性和持续的盈利能力尤为关键。”猎投基金副总经理邓林强调。记者注意到，捷氢科技在招股说明书中强调，燃料电池系统及其核心零部件的研发和制造具有较强的技术壁垒，属于技术密集型行业。结合目前的行业技术和产品迭代发展特点，只有不断加强对各种新技术、新工艺、新产品的研究，才能紧跟行业发展趋势，保持长期竞争力。

宋清辉也表示，氢能企业应该利用科创板上市机遇，从两方面实现快速发展。一方面，应紧抓当前科创板踊跃上市的“窗口期”，实现企业资本化发展，推动可持续发展；另一方面，登陆科创板后，应更注重研发投入，为提升自身综合实力、快速做大做强奠定基础。

“获得资金支持后，企业应该利用资金投入研发、培养人才，尽快降低产品价格，推动市场化进程，最终将资金转化为有效的技术和产品竞争力。”爱德曼董事长助理徐真表示。