近期，国际油价延续跌势。自8月5日以来，纽约商品交易所的轻质原油期货价格一直在90美元/桶左右徘徊。截至8月17日，纽约原油期货价格收于88.11美元/桶；伦敦布伦特原油期货价格收于93.65美元/桶。而在7月20日，纽约原油期货价格还在100美元/桶以上。

今年以来，国际油价经历了俄乌冲突升级和西方对俄制裁等节点事件。3月1日，由于西方对俄罗斯制裁升级，并将俄罗斯踢出国际资金清算系统(SWIFT)，纽约原油期货价格首次提高到100美元/桶以上。随后，国际油价持续震荡上行，一度突破120美元/桶的大关。但近段时间以来，受多种因素，尤其是经济下行的影响，原油市场表现低迷，国际油价重回90美元/桶的关口。然而，各地市场人士对后市预测仍然存在巨大分歧，国际油价后市仍然扑朔迷离。

油价下行主因为经济承压

在7月下旬，国际油价逐渐下行。市场分析人士普遍认为，全球市场对经济前景担忧是油价下行的主因。

8月8日，瑞士银行发布研究报告显示，其基于3个模型计算的美国经济衰退概率均值为40%;针对欧洲的数据模型也开始预警，显示经济衰退概率为30%。欧美经济近期衰退风险逐渐上升。报告指出，继第一季度环比下跌1.6%之后，美国第二季度国内生产总值(GDP)再次环比下跌0.9%。美国上半年GDP同比增速为3.2%，比年初预测要低。此外，美国通胀仍处于高位。上半年，欧洲经济虽然成绩比较出色，如德国上半年GDP增速2.7%、法国4.5%、英国5.8%，但各国通胀较美国有过之而无不及，消费受到严重抑制，市场机构仍然担忧地区经济衰退。摩根士丹利首席全球经济学家Seth Carpenter撰文称，全球经济衰退阴云正在聚集，第二季度美国经济陷入技术性衰退，而欧元区经济衰退隐忧加剧。

在全球经济普遍唱衰的背景下，国际油价自然面临较大的上行阻力。当前，全球多国货币政策加速收紧，央行普遍加息，全球经济衰退预期增强，投资者担忧加剧了能源市场的紧张波动，导致油价持续震荡下行。

原油供不应求局面缓解

从供需层面上说，因西方对俄罗斯制裁引发的供应问题并没有如此前的预测暴发，而需求却因为经济衰退阴影遭到遏制，逆转了此前原油供不应求的局面。

目前，尽管全世界石油供应问题并没有完全解决，但国际社会仍然较为成功地提升了原油供应量。比如，OPEC成员国利比亚在经过一段动荡期之后，重新恢复了原油生产，使得欧佩克原油出口量达到100万桶/日以上。美国政府在7月末宣布，为了保证原油供应，将在出售1.25亿桶原油的基础上，再出售2000万桶战略石油储备中的原油，每天向市场释放100万桶。库存方面，根据美国能源信息署(EIA)公布的7月29日当周原油库存数据，美国原油库存比前一周增加了447万桶，远远高于市场预期的46.7万桶，其中俄克拉何马州库欣的原油库存也连续5周增加。此后，美国原油库存一直高于市场预期。

此外，伊朗核协议进展、沙特阿美增产表态、美国墨西哥湾海上钻井平台恢复生产等因素均使得市场对石油供应的忧虑缓解，预期未来原油市场将供过于求。

市场人士后市预测“满拧”

尽管当下油价有所下跌，但整体来说，国际油价仍然坚挺。市场人士分析指出，OPEC+石油增产有限、G7国家考虑在全球范围内禁运俄罗斯石油以及美国钻井数据下降等因素仍可能对国际原油市场形成利好支撑。此外，欧美部分经济数据的好转在一定程度上缓解了投资者对经济衰退的担忧。一部分市场人士对需求前景不佳的担忧尚未完全消退，另一部分则担忧供应仍会短缺，导致市场分析机构的预测出现“满拧”的现象。

作为“乐观派”，高盛依然看好未来油价。该机构表示，当前油价上涨的理由仍然很充分，市场短缺情况比最近几个月的预期要严重。高盛预计布伦特价格将反弹至远高于目前市场价格的水平，第三季度和第四季度或将分别达到110美元/桶和125美元/桶。

OPEC则成为了“悲观派”。该机构进一步下调了今年的原油需求预测。其最新月报显示，2022年全球原油需求增速为310万桶/日，此前为每日336万桶/日。

即使是EIA和国际能源署(IEA)这样的机构，其预测也各不相同。EIA近日发布的短期能源展望显示，尽管随着经济的增长，2022年美国国内原油产量和石油需求都会增加，但EIA还是对此前的预测作了下调。EIA目前预测2022年美国原油产量达1186万桶/日，同比增长61万桶/日，低于上月的预测。2022年，美国石油等液体燃料消费量下调后的预测为2034万桶/日，同比增长56万桶/日，低于上月的预测。关于全球的原油需求，EIA预测为2022年为9943万桶/日，同比增长208万桶/日。EIA总体维持了供过于求的预测。

IEA的预测正相反，该机构在近日发布的《石油市场报告》中上调了2022年和2023年全球石油需求预测。IEA认为，在天然气价格飙升和发电需求不断增长的背景下，石油作为替代能源的需求将会增加。2022年全球石油需求量为9970万桶/日，同比增长211万桶/日。IEA指出，天然气和电力价格飞涨，促使一些国家的能源需求由天然气转向石油。另一方面，IEA认为，由于产油国的增产，预计供应将继续增长。北海、加拿大和哈萨克斯坦石油生产设施的恢复以及沙特阿拉伯的增产，都会为此作出贡献。因此，IEA总体认为后市供需两旺。如果同时参考IEA和EIA的预测，市场人士或许很难预测未来油价的走势。