全球能源化工行业市场信息服务商安迅思近期表示，消除通胀是美联储和欧洲央行的首要任务，他们会不惜一切代价，即使这意味着经济衰退和更高的失业率，全球化工业必须做好“阵痛”的准备。

欧元区通胀率创纪录

欧元区8月通胀率再创新高，同比增长9.1%。这是欧洲消费者价格指数连续第九个月创纪录，凸显出欧洲央行加大加息力度的迫切需要。美国7月最新消费者价格指数环比持平，但同比增长8.5%，且涨幅维持在近40年来的高位。

美联储主席杰罗姆·鲍威尔8月26日在美国怀俄明州杰克逊霍尔举行的全球央行行长年会上表示，“虽然利率上升、经济增长放缓和劳动力市场疲软将压低通胀，但它们也会给家庭和企业带来一些痛苦，这些都是降低通胀的不幸代价，如果不能恢复物价稳定，将意味着更大的痛苦”。8月27日，欧洲央行执委会成员伊莎贝尔·施纳贝尔呼应了鲍威尔的声明，并指出可能需要“更大的牺牲”来控制通胀，指的是价格稳定、经济增长与就业之间的权衡。

这种不惜一切代价遏制通胀的坚定承诺，意味着经济增长将大幅放缓，这是对全球化工业，尤其是对周期更敏感的大宗商品行业发出的明确警告。

制造业采购经理人指数走软

采购经理人指数（PMI）和其他指标都显示出制造业即将下滑。8月，欧元区和中国制造业采购经理人指数处于收缩状态（低于50），而美国制造业采购经理人指数与7月持平，为52.8。美国制造业继续保持弹性，但总体趋势明显下降，唯一收缩的是新出口订单，反映了海外市场的疲弱。

安迅思全球化工业务高级经济学家斯威夫特表示，虽然美国制造业活动仍在扩张，但采购经理人指数报告的关键结论是，订单、销售和价格上涨方面都出现了“放缓”。

LBB连续下降显示美国经济陷入衰退

美国经济的另一个关键指标，即安迅思商业晴雨表指数（LBB）连续6个月下降，对未来的衰退发出警告。8月，美国LBB指数跌至123.3，环比下降3.5%，同比下降4.6%，较2月的峰值下降7.1%。一般经验是，如果LBB连续3个月下跌，且从近期高点累计下跌3%，则表明美国经济已陷入衰退。该指数7月曾达到这个阈值。

斯威夫特表示，“最新数据符合衰退状况，经济周期可能出现转折”。年初以来，斯威夫特和其他经济学家已大幅下调了2022年的GDP预期。安迅思预计，2022年美国GDP增长1.7%，2023年仅增长0.5%，而2022年和2023年全球GDP增长均为2.8%。预计2022年欧元区GDP增长2.7%，2023年增长1.3%。

化工企业盈利预期将大幅下调

美国华尔街和欧洲分析师对大型化工企业2023年的盈利预期显示，较2022年略有下降，这似乎与经济学家对GDP的预测不一致。所以大概率的情况是，美国华尔街和欧洲分析师对大型化工企业2023年的利润预期过高，并将大幅下调。

分析师普遍预测陶氏化学2022年每股业绩为8.03美元，2023年为6.69美元，降幅为16.7%；利安德巴赛尔2022年每股业绩为16.72美元，2023年为15.13美元，降幅为9.5%；西湖化学2022年每股业绩为21.84美元，2023年为15.91美元，降幅为27.2%；伊士曼化学2022年每股业绩为9.27美元，2023年为10.26美元，增幅为5.8%；盛禧奥公司2022年每股业绩为4.46美元，2023年为5.55美元，增幅为24.4%；巴斯夫2022年每股业绩为6.35欧元，2023年为5.1欧元，降幅为19.7%；科思创公司2022年每股业绩为3.69欧元，2023年为3.04欧元，降幅为17.6%；朗盛公司2022年每股业绩为4.03欧元，2023年为4.68欧元，增幅为16.1%；赢创工业2022年每股业绩为2.29欧元，2023年为2.07欧元，降幅为9.6%；阿克苏诺贝尔2022年每股业绩为3.74欧元，2023年为4.95欧元，增幅为32.4%。

华尔街知名投行KeyBanc Capital的分析师叶夫列莫夫在8月28日的研究报告中表示，“石化行业的衰退或将发生”。在该研究报告中，他大幅下调了陶氏化学、利安德巴赛尔和西湖化学2022年和2023年的利润预期，并将这3家公司的评级调至“减持”。

叶夫列莫夫表示，聚乙烯（PE）、聚丙烯（PP）、聚氯乙烯（PVC）和乙酰基的价格趋势正在走弱，与二季度相比，除了供应改善，全球需求也在下降。不仅欧洲生产商面临更高的能源成本，而且美国生产商也面临一定程度的能源成本上涨。

叶夫列莫夫将陶氏化学2022年每股收益预期下调了0.62美元，至7.1美元，将2023年陶氏化学每股收益预期下调了0.3美元，至5.79美元，远低于市场普遍预期。他对利安德巴赛尔和西湖化学2022年的每股收益预期也低于共识，而对2023年的预期则更低。

叶夫列莫夫表示，“总体而言，考虑到全球需求疲软及可能对大宗商品价格产生的影响，我们认为，分析师对陶氏化学、利安德巴赛尔和西湖化学今年下半年和2023年的每股收益预期过高”。

对于陶氏化学而言，预计PE、环氧丙烷（PO）、二苯基二异氰酸酯（MDI）和硅树脂业务三季度收益会下降，原因是美国和欧洲耐用品需求疲软，以及中国经济复苏缓慢。对西湖化学而言，耐用品和建筑业的疲弱影响预计超过烧碱市场的需求紧张。

经济不可能快速出现V形反转

总体而言，即将到来的这次经济衰退不会像2020年疫情导致的短暂衰退后的v形反转，因为那次反弹是由注入各经济体的创纪录规模的刺激措施推动的，而这些刺激措施反过来又引发了目前失控的通胀。

美联储、欧洲央行和多数其他国家央行（中国除外）将冒着经济放缓的风险提高利率，试图消除近期通胀大涨的现象。本轮经济低迷可能持续更长时间，尤其是如果地缘政治冲突，以及由此引发的欧洲能源短缺状况持续数年的话。

此外，即使各国央行经历了又一轮大幅加息，他们也倾向于在较长一段时间内保持高利率。美联储主席鲍威尔表示，“恢复物价稳定需要时间，使需求和供应达到更好的平衡”。他还警告称，不要过早地放松政策，美联储预测显示，到2023年底，联邦基金利率将低于4%，远高于现在的2.25%~2.5%，这预示着多次加息和未来更长的痛苦期。