美元走强影响出口

ICIS表示，美元指数最近飙升，目前已比一年前上涨了22%。在外汇市场，这是一个巨大的变动。近期，美元兑英镑汇率创历史新高，兑欧元汇率创20多年新高。日元和韩元等主要亚洲货币相对美元也大幅贬值。

美元强势的直接影响是多重的。首先，它使美国出口产品在全球市场上更加昂贵，降低了竞争力。其次，对于在外国市场的业绩，换算成美元后的汇率损失增多。再次，还有间接影响，美国的制成品出口，比如汽车及其零部件、机械、电子和计算机产品、医疗设备、飞机及零部件也同样失去了竞争力。这意味着美国上述产品的产量会下降，所使用的化学品和树脂的需求也会减少。

ICIS全球化工业务高级经济学家凯文·斯威夫特表示：“美元走高使得美国生产的商品在外国市场上更加昂贵，因此出口往往下降。然而，对美国化工生产商有利的是，石油和原料通常以美元定价。这推高了国外生产商的原材料成本。美国制造业还可能在国内市场上感受到更大的压力，原因是进口产品价格更便宜。美元走高，使外国生产的商品运往美国的价格降低，因此美国进口商品量将趋向于上升。”

ICIS称，从美国出口化工产品和塑料到欧洲和亚洲货币疲软的经济体已经具有足够的挑战性，美元走强加剧了这种影响。美国化学委员会(ACC)在年中展望报告中称，2021年，美国化学工业出口激增22%，至1531亿美元;预计2022年的增速将放缓至13%，出口额为1735亿美元。聚乙烯(PE)是美国的主要出口产品，主要目的地是亚洲、欧洲和拉丁美洲。据ACC的数据，美国在2021年还进口了1283亿美元的化学品，预计2022年将增长20%，达到1536亿美元。

美化企频发盈利预警

由于汇率问题造成销售增速放缓，美国主要的化工企业中，对欧洲和亚洲业务量较大的公司正在或即将出现更严重的利润下滑。虽然并非所有公司都在利润预警中特别提到了汇率问题，但ICIS称，这无疑是一个因素，只会加剧疲弱。

伊士曼化学在第三季度盈利预警中特别指出，美元兑包括欧元和日元在内的多种货币汇率走强是导致公司第三季度盈利低于预期的众多因素之一。2021年，伊士曼化学约26%的销售收入来自欧洲、中东和非洲市场，24%来自亚洲市场。

亨斯迈同样下调了第三季度盈利预期，原因是欧洲能源成本高企，需求低于预期，以及中国经济增长放缓。根据2021年的销售收入数据，亨斯迈27%的销售收入来自欧洲，30%来自亚洲。

科慕的盈利警告指出，钛白粉市场需求前景持续恶化，尤其是在欧洲和亚洲。2021年，科慕在欧洲、中东和非洲市场的销售收入占比为22%，在亚洲市场占29%。

特诺将其第三季度息税折旧及摊销前利润(EBITDA)预测值从先前的2.75亿~2.95亿美元下调到2.4亿~2.55亿美元，原因是欧洲和亚洲市场的销量低于预期，以及欧洲能源成本上升。根据2021年的销售额，特诺在欧洲中东和非洲市场的销售收入占总销售收入的39%，亚洲市场占33%。

埃万特则警告称，第三季度公司盈利将低于预期，原因是欧洲消费者信心和需求下降，亚洲经济复苏乏力，美国利率上升导致需求趋势减弱，以及全球客户去库存。埃万特强调了外汇市场的不利因素，这是第三季度利润受影响的原因。该公司2021年约25%的销售收入来自欧洲，16%来自亚洲。

汇率影响或将持续

ICIS称，只要美联储继续以比其他国家和地区央行更积极的方式加息以抑制通胀，美元就可能继续走强。目前，欧洲中央银行和英格兰银行已经加快了加息步伐，但日本央行仍将利率维持在接近于零的水平。美元汇率强势的影响仍会持续。

咨询公司New Normal董事长保罗·霍奇斯强调，欧洲国债实际收益率(经通胀调整)与欧元兑美元走软之间存在很强的相关性。欧元主权债务相对于美国国债的实际收益率较低，已导致欧元大幅下跌。这反过来又迫使欧洲央行效仿美联储加息，以应对通胀。拉丁美洲主要货币，尤其是巴西雷亚尔和墨西哥比索对美元的汇率相对坚挺，因此该地区在外汇方面的不利影响将较小。自2021年3月以来，巴西央行已经连续12次大举加息，正考虑结束加息周期。

美元汇率的大幅走高可能导致金融市场进一步动荡，尤其是在新兴市场，那里的政府和企业已承担了以美元计价的债务，这些债务必须用美元偿还。

摩根士丹利首席股票策略师迈克·威尔逊9月26日指出，美元不断走高正在“为风险资产创造一种无法支撑的局面，这些资产在历史上曾以金融或经济危机或两者都发生的危机告终”。斯威夫特指出：“对于大量以美元计价的主权债务和企业债务，尤其是在新兴市场，以本币偿还这些债务的成本将大幅上升。许多国家将更难偿还这些债务，而美元强势可能在许多新兴国家引发债务危机和地缘政治脆弱性。”