四季度以来，国内丙酮市场整体表现较为坚挺，均价在5600元(吨价，下同)至6100元。据生意社数据显示，截至12月26日，丙酮均价为5650元。业内人士认为，供应持续偏紧是支撑丙酮行情坚挺的主要推动力。后市来看，检修装置损失产能陆续回归叠加新产能释放，供应端利好将逐渐消散，丙酮市场大概率出现回调并弱势跨年。

经历三次大幅震荡

丙酮市场在四季度迅速开启强势格局。据生意社数据显示，10月7日国内丙酮市场平均报盘5750元，10月10日报盘价陡然升至6325元，3天大涨10%，此时市场均价已接近全年高点。此后至今，丙酮市场经历三次大幅震荡，均价始终处于5600~6100元。

第一次震荡于国庆节后开启。生意社分析师在研报中指出，节日期间原油期货大幅上涨，从宏观层面对丙酮产生拉动作用。同时进口货源延期抵达，港口库存下滑至2万吨，流通货源紧张，市场持续升温，至10月中下旬丙酮价格攀升到6160元的高位。10月末至11月初，市场开始断崖式回调，5天时间价格下跌550元，跌幅达到8.44%，均价回落至5640元附近的四季度低点。

第二次震荡于11月初启动。随着装置检修，行业开工率下滑，叠加进口货源减少，港口库存一度下降至1.5万吨，刷新年内低点。丙酮市场借此再度触底反弹，持货商心态积极，各大主流市场纷纷再度调涨，丙酮价格11月下旬冲高至6120元，月底时再度回调至5760元。

进入12月份，丙酮市场开始第三次震荡。月初持货商惜售明显，下游行业对丙酮需求有所提升，港口库存依然低位，石化企业集中上调报价，市场均价从阶段性低位再度拉升，至12月中旬时一举冲破6000元线，达到6020元。在此高位盘旋3日后市场掉头向下转入弱势，目前均价为5810元。

检修装置重启供应趋稳

对于丙酮市场的强势震荡，金联创化工分析师边宸晖等业内人士认为，现货供应紧张是背后的主要逻辑。

一方面，国内丙酮装置开工率相对低位，基本保持在70%左右，而往年一般在九成水平。据边宸晖介绍，部分装置检修导致国内丙酮产量有所减少。常熟长春化工48万吨/年酚酮装置于9月30日停车检修，宁波台化65万吨/年酚酮装置于10月底停车，检修损失产能导致供应减少。目前这两套检修装置均已重启。

另一方面，进口货源补充不足，丙酮提货速度加快，导致港口库存持续降低。据生意社数据显示，11月份丙酮进口货源明显不足，11月7日港口库存下降至1.5万吨，刷新年内低点。由于进口货源紧张导致商家现货稀少，甚至出现无货可售现象，各大主流市场纷纷调涨价格。在需求端表现平平的情况下，供应端现货紧张推动丙酮市场震荡走强。

对于后市，边宸晖认为，现货供应紧张局面将得到缓解。“前期检修装置陆续复产，对市场冲击较大。目前看，12月国内检修的酚酮装置只有宁波台化48万吨/年酚酮装置，其他存量酚酮装置正常运行，前期支撑市场的利好已消散。”边宸晖说。

新产能大幅释放行情转弱

更为重要的是，新装置集中在年末投产将对市场产生强烈冲击。11月中旬烟台万华65万吨/年酚酮新装置投产后运行稳定，产品陆续供应市场。紧随其后，还有两套大型装置预计投产。

边宸晖介绍，目前江苏瑞恒65万吨/年酚酮新装置即将放量，而盛虹炼化65万吨/年酚酮新装置计划于12月底投产。特别是盛虹炼化酚酮装置无配套下游装置，产品几乎全部供应市场，而万华及瑞恒虽然配套双酚A装置，不过仍有少量产品外销，丙酮现货供应或将从紧张逐渐向宽松过度。

隆众资讯分析师韩晓杰也认为，新增产能加入将使丙酮供应紧张的市场格局发生根本性改变。2022年是丙酮扩产大年，除了已经投产的浙江石化二期和烟台万华，江苏瑞恒和盛虹炼化的两套65万吨/年酚酮装置也将于年底投产，且产能之大史无前例。截至12月20日，国内丙酮总产能已经提升至259万吨，同比增速达到25.73%。12月丙酮产量预估在22.07万吨，环比增长24.05%，同比增加5.74万吨。随着江苏瑞恒和盛虹炼化产能有效落地，产量还将大幅提升，但短期内下游需求并没有及时跟进，新增产能大幅释放将主导市场持续弱势运行。