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作为工业硅生产第二大省，2022年云南工业硅产能约117万吨，产量约77万吨。从产品牌号看，云南工业硅生产以Si4210为主，占比近一半，Si5530较少。目前德宏、保山和怒江是云南工业硅主产区，产量和价格受水电影响较大。目前库存高企且需求较弱导致工业硅价格承压，关注需求恢复能否消化高库存。
云南工业硅产业分布
云南工业硅生产主要依托当地丰富的水电资源，产能集中在电力资源丰富且平价的区域，如德宏、保山和怒江（炉数占比分别为38%、21%和16%）。由于水电受降水量的影响较大，一般5—10月降雨量充沛时为丰水期，电力成本较低，11月至来年4月为枯水期，电力成本上涨。但随着云南省燃煤发电市场化改革的推进，火电比例增加，工业硅生产用电成本将逐步抬升，丰枯水期电力成本波动减少。在有一定利润空间的情况下，企业在枯水期的开工积极性增加，云南工业硅产量的季节性影响将逐步减弱。
云南硅石资源丰富，据相关数据，目前已发现并查明资源储量的硅石矿主要分布在保山龙陵、昌宁县、怒江、德宏以及昭通市周边。其中，昭通市盐津县硅石矿聚集度最高，占全省比例约89%。随着高品位矿石稀缺性增加，且昭通地区硅石潜在储量大、品位高、易开采，很多新项目均围绕昭通地区发展。数据显示，昭通硅石储量在100亿吨以上，初步探明石英岩硅矿储量在26亿吨以上，平均品位指标在99.4%—99.6%。公开资料显示，新安硅材料（盐津）有限公司规划10万吨新增产能，云南合盛硅业有限公司规划80万吨新增产能。
电力供应对生产的影响
据昆明电力交易中心数据，2022年云南省电网发电量(含小电)约3789亿千瓦时，同比增长7.02%。其中省调平衡水电发电量约2786亿千瓦时，占比74%；新能源发电量约263亿千瓦时，占比7%；火电发电量358亿千瓦时，占比9%；地县调小电发电量383亿千瓦时，占比10%。
电力消费方面，除省内自用外，云南部分电力外送保障东部地区使用。据昆明电力交易中心数据，2022年估算云南省内用电占比约60%，西电东送占比约40%。受经济复苏及电解铝和硅产业用电增长拉动，2022年云南省全社会用电量达2390亿千瓦时，同比增长11.8%。西电东送电量约1436亿千瓦时，同比下降2.48%。
整体看，由于需求增加，虽然云南发电量同比增长7%，但省内用电需求增速超过10%，因而2022年下半年出现电力紧张情况，但南方电网通过发挥大平台余缺调剂优势，有效缓解了云南地区电力供应压力。因此从可调节性角度看，南方电网可通过调整西电东送的电量，保障本地需求，虽然2023年云南依然面临发电量不足的情况，但电力供应不足的影响将减弱。
据气象水文预测，2023年云南大部分地区降水总量正常偏少，若届时水力发电不理想，工业硅产业企业可能面临电力供应紧张问题。以各产业链上下游产能看，云南工业硅产能超100万吨，规划新增产能约100万吨；多晶硅产能约5万吨，规划新增产能约30万吨；有机硅产能约20万吨，规划新增产能约80万吨。工业硅生产受到的影响最大。
库存高企 价格承压
目前工业硅库存持续走高，一方面，2022年下半年产量增长但需求偏弱；另一方面，随着市场容量的扩张以及市场参与者的增加，中间库存也相应增长。数据显示，截至2月17日，我国工业硅社会库存12.6万吨，周环比减少0.1万吨，同比增长53.66%。其中，天津港工业硅库存4.1万吨，周环比不变；昆明港工业硅库存6.5万吨，周环比减少0.1万吨；黄埔港工业硅库存2万吨，周环比不变。据了解，云南实际仓储量随着市场容量的增加而扩大，预计云南省库存超10万吨，其中9万吨在仓库，超1万吨在厂库。库存较市场预期偏高，工业硅的价格面临压力。后期若库存在消费带动下降低，则有利于工业硅现货市场的活跃以及价格的回升。
综上，目前库存高企且需求较弱导致工业硅价格承压，关注需求恢复能否消化高库存从而支撑工业硅价格。
