今年以来，伴随着产能的不断释放，丙烯腈—丁二烯—苯乙烯共聚物(ABS)市场一蹶不振，价格逼近万元(吨价，下同)关口。价格低位、开工率下降、获利菲薄，成为当前市场的写照。二季度，ABS市场产能释放的步伐并没有停歇，“内卷”难以缓解，价格战或持续，破万风险加大。

产能大幅增加

2023年一季度，国内装置集中投产，ABS产量大幅提升。据金联创粗略统计，2023年一季度，中国ABS累计产量达128.16万吨，环比增加4.48万吨，同比增加9.02万吨。

“国内利华益、浙江石化、吉化揭阳ABS项目集中释放，产量环比增加11.05%，同比增加22.25%。仅吉化揭阳和浙江石化两家ABS产能总计100万吨/年。截至目前，国内ABS行业总产能达到645.5万吨/年。”隆众资讯分析师郑鑫介绍说。

产能大幅释放进而施压市场，虽然ABS价格并未大跌，但整体行情持续震荡向下，价差达到1000元左右。目前，型号为0215A的产品价格为1.04万元。

业内人士表示，ABS市场价格之所以没有“一泻千里”，重要因素是ABS的生产成本以及贸易商持货成本较高，叠加浙江石化、吉化揭阳合格品投放量暂时有限，使得市场价格低位徘徊。

对于二季度，郑鑫等市场人士认为，山东海江20万吨/年、高桥石化22.5万吨/年以及大庆石化10万吨/年新装置存在投产预期，加之浙江石化、吉化揭阳等装置负荷或继续提升，ABS国产货源供应持续增加，预计ABS市场呈现震荡下行态势，不排除低端料价格全面跌破万元的可能。

获利空间缩小

伴随新增产能陆续释放，ABS市场价格低位徘徊，无论是华东市场，还是华南市场;无论是乳液法市场，还是本体法市场，为抢占市场份额，ABS“内卷”之战加剧，获利空间不断缩小。

金银岛分析师褚彩萍介绍，从一季度数据来看，ABS石化企业理论上平均盈利566元，环比下跌685元，同比下跌2359元，盈利大幅萎缩，部分低端料企业理论上处于亏损态势。

4月份，ABS原料苯乙烯涨后回落，丁二烯、丙烯腈挺价上扬，使得ABS生产成本提升，盈利下降。截至目前，ABS理论平均利润在192元左右，逼近成本线。

后市来看，原油价格有走弱空间，宏观整体有偏弱影响。国际芳烃的强势表现仍可持续，对于ABS原料苯乙烯价格稍有支撑作用。目前下游库存量并不低，叠加备货情绪不高，现货市场难有活跃表现。因此，预计后市整体以窄幅震荡为主。

山东瑞阳化工有限公司总经理王春明介绍，ABS的另一原料丁二烯短期供方价格高位支撑，且下游有补仓需求，或将支撑市场高位坚挺。预期短期国内丁二烯市场难有低价货源可寻，行情延续高位坚挺状态。

“丙烯腈市场价格或有小幅上探可能。利华益装置检修计划或落地，局部供应减少或推动市场出现阶段性小幅反弹表现。但下游腈纶及酰胺行业开机率亦有下降预期，因此基本面仍缺乏充足利好，市场上行空间十分有限。”王春明认为，综合来看，成本面大稳小动，ABS市场或继续由供需来主导，因此后市获利情况难有较大改善。

需求旺季已过

虽然一季度需求有所增加，但ABS产能不断释放，加重了供需矛盾，导致旺季不旺。

国家统计局数据显示，一季度，家用电冰箱累计产量2226.6万台，同比增长8.4%；房间空气调节器累计产量6260.1万台，同比增长12.6%；家用洗衣机累计产量2295.3万台，同比增长6.9%。“一季度，ABS下游的空调、冰箱产量同比增幅均在10%～14%，洗衣机同比增幅在2%，整体终端需求量有所增加，但是今年ABS新装置投产较多冲散了这种利好影响。”王春明解释。

从宏观方面来看，国际油价高位震荡运行，化工品成本支撑不减。国内经济供需两面呈现渐进向上修复的态势，但结构性差异尚未完全消除，需求端的大宗品类消费恢复仍然弱于供给。

此外， 4月份格力、海尔、海信等企业整体排产量少于3月份;ABS供应量依旧大于需求量。而5月和6月是家电厂的传统采购淡季，实际需求量一般。需求预期低迷前提下，后期ABS市场价格走势依旧偏弱势运行。