首先从供应层面来看,随着一季度大量装置检修结束,恢复正常开工,国内苯乙烯负荷由低端的64%反弹至88%的高位附近。但随着价格反弹后,出现滞涨,但成本端却难一时回落,对苯乙烯企业成本压力增强,不能有效传导至市场价格上来,且随着前面国内供应量的增加,港口压力也同样沉重。
据统计扬巴石化自5月3日检修45天,中沙装置检修、宁波科元装置检修,限于目前乙烯成本高企,非一体化炼厂生产成本压力较大,北方地区有部分装置计划降负或是有停车计划,据了解山东玉皇于6月18对2#装置停车检修,安徽昊源装置降负至5成附近,华东亦有非一体化装置意向降负或停车检修,新增大型一体炼化装置据悉负荷也较前期有所下调,但目前的数据核算国产开工率尚在84%附近,继续降的空间暂不大。
港口库存方面,5-6月受到前期欧美市场深跌,跌幅大于亚洲市场,套利窗口开启,远洋货源集中于6-7月份抵达,从海关数据上显示,1-4月进口量在100万吨,与去年同期相当,3-5月进口量逐步回升,造成港口库存胀库压力陡增,供应面进一步宽松,且没有得到有效的去库化,二季度库存一直处于30万吨的高位,虽然自3月份以来,进入二季度下游端需求得到改善,但对积累的库存消化降量还是有一定难度。后续随着终端改善的边际空间有限,供应或有望延续宽松。
宏观方面,中国经济下半场:“复苏”仍是关键词 GDP增速有望大幅反弹,机构普遍认为,下半年中国经济将加速修复,增速有望回到疫前水平。内需改善为经济稳步上行提供动力源,预计下半年投资和消费将协同发力。下游三大产业预计中长线维持向好局面,从下游产品的表现来看,供应偏紧,企业利润高,这在一定程度上也反应出,苯乙烯产业链的利润被重新分配,利润权重趋向于下游产业,苯乙烯企业却是承受了高成本压力,及本身供应体量增加的现实窘境,利润率处于历史低值水平,在近两年新产能扩能的节奏下,市场的炒作动力有所减弱。较多库存量也令资金拉涨困难。对于后续供应体量的增加趋势,结合当前的贸易环境,苯乙烯行情缺乏后续利好进一步引导,目前关注焦点为外围疫情的转折点及需求变化。