1、丙烯酸新增产能集中兑现

2023年丙烯酸的产能增长幅度预计在15%左右。

这是继2015年之后行业产能首次出现两位数的增长。

市场信息反馈，一季度卫星化学18万吨/年丙烯酸装置计划投产，将拉开今年行业扩产潮序幕。

年内还有蓝湾新材料20万吨/年、山东三岳8万吨/年新产能将落地兑现，这三家丙烯酸新产能合计占行业总产能的13%以上。

再加上2022年年底投产的广西华谊40万吨/年丙烯酸产能，今年投入市场的新产能占总产能的比例将达到24.57%。

此外，包括万华化学16万吨/年、巴斯夫38万吨/年及恒力石化20万吨/年等，总计130万吨/年的丙烯酸新产能计划在3年内落地。

这轮扩产潮是由近8年来丙烯酸行业产能增长率首次突破两位数而引发。

国内上轮丙烯酸产能快速增长期发生在2011～2015年，期间产能年均复合增长率高达27%。

2016年，随着新增产能快速释放，叠加下游需求疲软，导致丙烯酸行业盈利水平下滑，产能利用率严重下降，开工率仅维持在五成左右。

此后，丙烯酸行业为了维持基本的盈利水平，产能规模一直变化不大。

2020年以来的3年间，丙烯酸新增产能增长率始终控制在4%以下。

2、丙烯酸产业链

长期以来粗丙烯酸都是用来生产聚丙烯酸与通用丙烯酸酯。

聚丙烯酸产品用于吸水性材料、洗涤剂、分散剂和增稠剂领域。

通用丙烯酸酯用于涂料，胶黏剂，纺织与塑料助剂领域。

过去二十年间，超吸水性树脂（SAP）的需求大增，很多粗丙烯酸产品被进一步提纯为高纯丙烯酸，用于加工SAP。

全球粗丙烯酸用于高纯丙烯酸的份额逐渐提升，目前用于SAP的丙烯酸消费量已经达到30%左右。

目前应用最广泛的丙烯酸酯类单体是丙烯酸丁酯，约占丙烯酸酯产能的八成。

3、丙烯酸市场格局

全球丙烯酸行业高度集中，前五大厂商产能占比高达56%，均为国际企业。分别为巴斯夫、Arkema、日本触媒、陶氏化学和LG Chem。

其中，巴斯夫丙烯酸占全球总产能的17%，排名第一; Arkema位居第二，在中国均设有丙烯酸生产基地，分别处于南京和泰兴。

目前国内丙烯酸生产企业共有16家，产能主要集中在头部7家企业，包括卫星化学、昇科化工、扬子巴斯夫、上海华谊、台塑宁波、万华化学和江苏三木，丙烯酸及丙烯酸丁酯的CR7分别为80%和82%。

企业层面，作为少数具备全产业链的丙烯酸及酯的规模化生产商，卫星化学具备一定的竞争优势。

目前产能规模位居国内第一，新增产能投放后将成为仅次于巴斯夫的全球第二大生产商。

除此之外，未来华谊集团、万华化学的市场份额也将有所提升，竞争力进一步增强。

国内布局厂商还包括渤海化学、双象股份、沈阳化工和保立佳等。

丙烯酸及酯主要与丙烯酸配套，供需格局与丙烯酸类似。

国内丙烯酸丁酯CR5为60%，前五大企业为卫星化学、华谊集团、宁波台塑、扬子巴斯夫，均配套丙烯酸产能，一体化程度高。

展望来看，全球丙烯酸产业东移的趋势在欧洲能源危机的助推下将难以逆转，出口仍有增长空间。

目前欧洲丙烯酸全球产能占比17%，但这些装置单体规模小、老化严重，未来还将承受高昂的能源成本，经济性将大打折扣。

日本方面，小厂商出光兴产（Idemitsu）也于2022年宣布退出丙烯酸和丙烯酸丁酯业务，目前仅剩日本触媒、大分化学和三菱化学三家生产商。

因此，未来发达国家从中国进口丙烯酸及酯的需求将日益增大。