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BDO(1,4-丁二醇)是一种重要的有机化工原料，用于生产聚四亚甲基醚二醇(PTMEG)、PBT、四氢呋喃(THF)、GBL(γ-丁内酯)等。其中,PTMEG的下游主要用于生产氨纶,少部分应用于聚醚弹性体;PBT可以当做工程塑料用于汽车、电子电气、轻工及工业部件,还可以用作新型织物纤维、薄膜及光导纤维;THF主要用于PTMEG,也用作溶剂。
近年来，BDO更发展出了一些新兴下游,其被广泛用作可降解塑料PBAT的合成原料，是实现塑料环保替代的重要有机化工品。另外,生物基BDO的生产也获得了很高的关注度,但商业化生产规模仍然很小。
2021年国内BDO表观消费量为170万吨，过去5年BDO消费量增速较高，2016~2021年复合增速为9.7%。其中,下游第一大应用为PTMEG-氨纶产业链,BDO消费结构占比51.6%,主要受益于PTMEG主要下游氨纶产能产量仍在快速增长;其次为PBT工程塑料，占26.2%;新型下游可降解塑料PBAT的消费在2021年尚不突出,仅占总需求的2.4%。但未来5年,BDO的下游产品中,PBAT、GBL和PTMEG的终端消费都将呈快速增长,尤其是PBAT爆发式增长将对BDO需求形成极大拉动。
数据统计，截至2023年4月中旬，中国BDO装置规模在285万吨/年，其中2022年产量接近200万吨，行业景区度较高，整体开工率良好。但是根据统计，未来5年内拟在建规模超过185万吨，也就是说，未来中国BDO产业将会实现产能翻倍式增长。
根据拟在建的BDO项目统计发现，原料自有的项目占比在71%左右，外购原料的项目占比在29%左右。而电石法项目占比在83%左右，天然气法占比在17%左右。其中有配套的项目占比在71%左右，而无配套的项目占比在29%左右。
第一，BDO是重要的基础化工原料，可以延伸的产业链众多
第二，可降解塑料政策属性驱动
第三，电石和天然气化工产业链方向延伸的趋势
中国石油和化学工业联合会数据显示，2022年，全球BDO有效产能约421万吨/年。世界BDO约54%的生产能力集中在产能排名前十位的生产企业。其中，巴斯夫公司产能居世界之首，占总产能的10.6%；长春石油化学股份有限公司居第二位，占总产能的8.6%；美克投资集团有限公司居第三位，占总产能的5.4%。
据统计，目前国内BDO开工率在50%左右。且5月中下旬及6月初新疆新业、蓝山屯河、国泰新华、东源一期等装置检修/更换催化剂涉及产能46万吨，届时会导致在BDO本来开工就不高的情况下，供应延续偏紧。
2023年，预计世界BDO将新增生产能力150万吨/年左右，主要来自中国，届时生产能力将达至571万吨/年左右。
2022年国外BDO生产开工率约65%，产能约为125万吨，国产BDO生产开工率约为83%，产能约230万吨，产量约为190万吨。
2022年，全球BDO消费量约为315万吨，消费主要集中在中国、美国、西欧和日本等。其中，中国BDO消费量约占60%以上。预计2023年世界BDO需求量将达到350万吨左右。
2022年，国内BDO企业20家，BDO有效生产能力约276万吨/年，开工负荷约为70%，2023年BDO产能将达到380万吨左右。2022年以来BDO新增产能西北区域占比不断增大截至目前中国西北地区产能总和达208万吨占到全国总产能的70%以上，其中新疆地区产能总和达128万吨，占到全国产能的30%以上。
预计到2030年，BDO消耗量不会超过500万吨。目前BDO和PBAT在建拟建的产能一旦建成，加上现有的产能，预计总产能的80%将成为过剩产能。
近期国内BDO项目一览
东景生物年产28万吨BDO项目全面投产
3月，从内蒙古东源科技有限公司全资子公司东景生物环保科技有限公司传出消息，该公司年产28万吨1,4-丁二醇（BDO）项目已经全面投产。东源科技自此成为我国最大的BDO一体化生产基地。
君正2×60万吨BDO项目规划设计方案公示
3月10日，内蒙古君正化工有限责任公司年产2×60万吨BDO及年产2×100万吨PBAT/PBS/PBT/PTMEG绿色环保循环产业一期项目规划设计方案公示。
山东天辰投资7亿元建设HDO/BDO等共计8万吨新产能
山东天辰新材料在山东省潍坊市滨海经济技术开发区新建80500吨/年精细化学品项目，目前已取得山东省建设项目备案证明。据了解，项目总建设期为24个月，分两期建设，总投资7.0亿元。一期投资3.1亿元，以甲醇、己二酸、氢气为原料，采用酯化法，己二酸与甲醇酯化生成己二酸二甲酯，再经过加氢生产1，6-己二醇。新购置酯化反应塔、精馏塔、加氢反应器、冷凝器等设备，形成15200吨/年己二酸二甲酯和10000吨/年1，6-己二醇产能；二期投资3.9亿元，以顺酐、甲醇和氢气为原料，采用酯化加氢法，顺酐先与甲醇酯化生成马来酸二甲酯，再经过加氢反应生产1，4-丁二醇、γ-丁内酯和四氢呋喃，新购置反应器、反应塔、冷凝器等设备，形成46700吨/年1，4-丁二醇、6280吨/年γ-丁内酯2320吨/年四氢呋喃的产能。
四川金海马10万吨/年BDO等项目签约
4月21日，四川金海马实业有限公司（达州）化工新材料项目投资合作协议签署仪式在达州举行。宣汉县人民政府与四川金海马实业有限公司就化工新材料领域达成深度合作并签署投资合作协议。据悉，该项目计划投资109.47亿元，分两期建设，其中一期占地578亩，计划投资35.73亿元，建设10万吨/年1，4-丁二醇（BDO）、10万吨/年聚对苯二甲酸丁二酯（PBT）和24万吨/年甲醛，预计三年内建成投产；二期计划用地385亩，计划投资73.74亿元，一期达产后开建。
美克化工四期BDO项目打通全流程
4月6日，随着1，4-丁炔二醇反应器内甲醛溶液浓度降至指标范围内，1，4-丁二醇（BDO）产品达到优等品级别，新疆中泰美克化工四期10万吨/年BDO项目打通全流程。该项目投产后，美克化工工业园区BDO产量将达到40万吨/年，届时可将新疆的资源禀赋优势充分转化为产业竞争优势。
新疆30万吨BDO项目
5月9日，新疆中泰金晖科技有限公司年产30万吨BDO项目安装A包工程BDO装置二乙炔火炬顺利吊装就位。
现有BDO产能的上市企业
●万华化学
万华化学集团股份有限公司 (简称万华化学”)前身为烟台万华聚氨酯股份有限公司，成立于1998年12月20日，2001年1月5日上市(股票代码600309)，是山东省第一家先改制后上市的股份制公司。2013年，为实现“中国万华向全球万华转变万华聚氨酯向万华化学转变”的战略，公司正式更名为“万华化学集团股份有限公司”。
万华化学主要从事异氰酸酯、多元醇等聚氨酯全系列产品、丙烯酸及酯等石化产品、水性涂料等功能性材料、特种化学品的研发、生产和销售，是全球最具竞争力的MDI制造商之一，欧洲最大的TDI供应商。万华化学是中国唯一一家拥有MDI和ADI制造技术自主知识产权的企业，产品质量和单位消耗均达到国际先进水平。
万华化学在中国烟台、宁波、北京、珠海、成都上海等地建设有研发、生产基地和商务中心;在全球，万华化学美国、日本、印度等十余个国家和地区均设有法人公司和办事处，在匈牙利，万华化学拥有自己的海外生产基地。2022年，万华化学在四川眉山的年产10万吨BDO装置成功投产。
●新疆天业
新疆天业（集团）有限公司组建于1996年7月，是工农商一体化的大型国有企业。天业集团控股的新疆天业股份有限公司于1997年6月在上海交易所上市、新疆天业节水灌溉股份有限公司于2006年2月在香港成功上市。天业集团所属产业涉及热电、化工、电石、水泥、节水器材、农业、塑料制品、矿业、物流与对外贸易等多个领域。
天业集团发扬“团结、奉献、拼搏、创新”的企业精神，通过二十多年的发展，形成了140万吨聚氯乙烯树脂、100万吨离子膜烧碱、215万吨电石、400万吨新型干法电石渣制水泥、180万千瓦热电、20万吨1,4-丁二醇、95万吨乙二醇和600万亩节水器材生产能力，拥有国家认定的企业技术中心、国家节水灌溉工程中心、博士后科研工作站和氯碱化工国家地方联合工程研究中心等国家级高水平研发平台。
●元利科技
元利化学集团股份有限公司是一家专业从事精细化学品研发、生产和销售的高新技术企业，2019年挂牌上市。公司有2万吨BDO产能。
2022年元利科技公司宣布成功研发并于2021年正式投入生产的新产品—生物基1,4-丁二醇（Bio-BDO）正式批量出口欧盟市场。
拟上市企业
●蓝山屯河*近期上市受阻
新疆蓝山屯河科技股份有限公司（以下简称“公司”或“蓝山屯河”），是自治区国资委所属新疆投资发展（集团）有限责任公司控股的混合所有制企业。2008年2月成立，2011年7月改制为股份有限公司，总股本49447万股。公司以精细化工和高端化工新材料一体化产业链为主业，自成立以来不断筑牢产业链硬件基础，建成“BDO-PBS系列生物降解材料/PBT/PTMEG/TPEE”上下游一体化产业链，产品线涵盖精细化工基础原料、生物降解材料、化工新材料以及新型节能环保建材等。
该公司下辖新疆蓝山屯河能源有限公司、新疆蓝山屯河聚酯有限公司、新疆蓝山屯河新材料有限公司、新疆蓝山屯河型材有限公司等重要子公司，建成“BDO-PBS系列生物降解材料/PBT/PTMEG/TPEE”上下游一体化产业链，综合产能达到77万吨/年。
作为国内BDO龙头企业之一，蓝山屯河现有两条生产线共20万吨BDO产能。
2022年6月27日，深交所正式受理新疆蓝山屯河科技股份有限公司IPO材料，公司拟于深交所创业板上市。
据招股书透露，2021年蓝山屯河业绩暴增，2019年到2021年，蓝山屯河主营业务收入分别为23.68亿、28.39亿、65.18亿。
2021年，BDO、PTMEG、PBAT树脂、PBT树脂的收入占比均超过10%，这四种产品的销售收入占公司总收入的比例合计为80.95%。
在建/拟建BDO的上市企业
●恒力石化
恒力石化股份有限公司（以下简称“恒力石化”或“公司”）是世界500强企业恒力集团的核心上市子公司，公司于2016年成功登陆国内资本市场，在上海证券交易所主板上市。公司控股股东恒力集团始建于1994年，起步于织造，逐步发展成为以炼油、石化、聚酯新材料和纺织全产业链发展的国际型企业。
恒力石化（大连）新材料科技有限公司建设60万吨BDO及配套80万吨顺酐。
