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上半年供需失衡
供给方面，上半年新冠肺炎疫情对国内甲醇生产端的影响相对复杂。3—4月，甲醇装置检修所需的材料和人员等未能到位，春检计划被迫推迟，开工维持在70%以上高位。4月我国精甲醇产量446万吨，同比增加30万吨左右，企业库存压力明显增大，导致生产商的议价能力进一步削弱。5月以后，厂家逐步进入检修期，但检修情况与往年相比相对分散，对供需面影响不大。整体来看，我国上半年甲醇产量在3000万吨左右，与去年相当，疫情对国内装置供给影响并不明显。
进口方面，由于天然气价格大幅下滑，海外天然气制甲醇装置成本下降约10%，加之海外甲醇持续过剩，大量国际货源流向中国，进口利润维持在200—300元/吨的高位。上半年我国甲醇进口量超过500万吨，预计同比增长25%以上，港口总库存也在逐步累积。
需求方面，烯烃利润维持高位，外采甲醇装置开工基本稳定，但甲醇传统需求减量明显。今年传统下游开工率仅在30%附近，同比下降15%左右，折合甲醇消费量减少约150万吨。整体上，疫情影响下，上半年甲醇供给、进口增量明显，但需求却相对低迷，导致甲醇市场整体供需失衡，价格低迷。
现货市场稍有回暖
从现货市场来看，西北地区生产装置检修计划仍然偏多，内蒙古地区金诚泰装置检修时间延长，宁夏和宁6月底也开始检修，榆林兖矿、新疆广汇等装置7月也有检修计划，西北地区检修产能大于复产的情况将持续到7月中旬。同时，部分下游及贸易商开始抄底，整体出货顺畅，厂家有挺价意愿，甲醇价格维持在1350—1450元/吨。西南地区受重庆卡贝乐、四川泸天化装置检修影响，开工下滑至45%左右，价格也有所抬高。
港口方面，截至6月25日，港口库存128.2万吨，环比小幅下滑。6月25日至7月12日，进口船货到港量在60万吨左右，较上期有所下滑。华东华南地区整体提货有所好转，主流商家也有挺价动作。
传统下游仍待改善
需求方面，外采甲醇MTO装置利润仍在1500元/吨左右的高位，开工也维持在85%以上。传统下游市场，大多数甲醛企业库存处于高位，出货压力普遍较大，开工维持在22%附近，对甲醇的需求仍然较弱。醋酸方面，上海华谊装置重启失败，目前开工不稳定，截至6月28日，开工下滑至64.79%；厂家库存偏低，报价相对坚挺，在2320—2350元/吨左右，但整体需求仍然一般。MTBE方面，受原油上涨和部分补货需求支撑，价格回暖至3800—3850元/吨，开工缓慢回升至50%以上。二甲醚市场整体清淡，厂家库存处于低位，但市场成交也有限，开工维持在20%附近。
综上所述，当前国内甲醇生产企业心态谨慎，以销定产为主。进口方面，船只滞港成本以及仓储费用的提高，压制了贸易商的进口积极性。因此，近期供给端放量的可能性不大。我们认为，后期甲醇价格可能会有所修复。
