在进入二季度以后，随着国内企业的复工复产，基建行业的启动使得终端需求不断复苏，加上国外疫情至暗时刻已过，各国央行货币政策、财政政策宽松，欧、美等重启经济，宏观政策暖风频频，国内逆周期政策继续发力，需求边际改善下胶价探底回升。但由于终端出口市场尚未全面恢复，即便国内外产区橡胶树因干旱、白粉病而开割进程缓慢，青岛保税区内外去库存压力依然较重，从而使得胶价反弹力度有限，维持区间波动。

 

　　国内天胶产区开割迟缓，原料释放有限，而橡胶加工厂库存有限，产区部分民营胶厂抢购原料，助推胶水收购价格走高。6月份新胶存在一定偏紧预期，国外工厂出货量、国内港口预计到港量及进口胶仓库预计入库量均有一定的缩减，预计6月份中国进口量同环比维持下跌。

 

　　考虑到国内天然橡胶库存居高，初步核算国内橡胶库存量可供3.5个月使用，因此就算进口下降，对国内的供应造成的实质性影响也较小。而下半年随着全球主产区进入供应旺季，在需求逐步回暖下，预计进口量有望得到回升。但基本面的供过于求的压力和高库存的压力持续压制沪胶反弹高度，胶价暂时不具备大幅走高的条件，预计下半年维持磨底行情。关注产胶国的疫情变化、天气状况，以及美国、巴西、俄罗斯等汽车消费大国的疫情发展。