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BDO市场呈现窄幅上行 涨幅空间较小

A-A+日期:2020-07-15来源:金联创    

   回顾2020年,BDO市场进行短暂坚挺运行后一路走低,6月份创造了5年以来的历史新低,截止6月底,华东市场BDO散水价格参考7300-7700元/吨,均价较年初下跌2100元/吨,跌幅达21.88%.
 
  第一阶段,1-2月底,行情小幅上行后,维持高位运行
 
  2020年春节前国内BDO市场坚挺上行,1月份受道路运输及工厂控量发货等因素影响,场内现货供应偏紧张,厂家积极推进挂结算政策,报盘持坚,下游部分到期长约仍未落实,现货采购为主,场内实单商谈重心较坚挺。春节前后,国内新冠疫情爆发,多地道路运输受阻严重,BDO工厂货物积压较多,加上部分地区原料电石紧缺下,厂家停车降负计划增多,场内开工持续降低。但下游多数企业推迟开工时间,需求端复苏缓慢,市场供需两淡,市场商谈价格波动有限。
 
  第二阶段,3-5月份,供方库存承压,市场重心持续下行
 
  3月BDO正式开启漫漫下行之路,下游工厂受终端需求牵制,开工负荷提升缓慢,对原料消耗能力仍处于较低水平,BDO工厂库存累积较多难以消化,部分厂商让利出货意向增加,市场商谈价格持续走低。4-5月随着国内疫情逐步好转,BDO工厂试图稳价,推行限产保价政策,场内检修计划增多,行业开工负荷一降再降,然下游企业整体需求未见好转,如下游PBT行业开工维持3成左右,晓星PTMEG装置停车检修等利空因素居多,BDO供方库存消耗缓慢,让利出货意向延续,下游买涨不买跌心态为主,入市采买热情持续低迷,市场低价增多,实单商谈价格加速下行。
 
  第三阶段,6月BDO市场震荡探底
 
  6月BDO市场触底迹象显现,这多得益于工厂限产保价策略推销,6月初部分主力工厂如美克、国泰、盘锦、陕化、开祥等停车检修,场内开工降至3成以下,供方联合挺市意向高涨,下游部分工厂开工负荷小幅提升,加之随着BDO价格跌入历史地位,下游补仓积极性稍有增加,场内询盘气氛见好转,BDO工厂库存得以转移,部分工厂控量销售,市场实单商谈价格止跌企稳。
 
  下半年来看,7-8月西北新增产能装置存投产计划,但新疆蓝山屯河计划停车检修一个月,其他工厂仍存检修计划,场内装置检修交替进行,整体开工持续低位,供应面支撑仍存,但相比上半年来说企业检修减少,整体开工上升,同时受进口量呈上升态势影响,市场库存在下半年仍有上升的表现,场内整体供给仍相对充足。原料方面,下半年原料电石存上涨预期,价格重心将略高于上半年,成本面利好支撑仍存。需求方面,受疫情影响,上半年下游开工持续低位,但随着国内经济逐步复苏,需求有望在金九银十有所回升,但整体需求量仍低于往年水平。心态方面,行业亏损加剧,供方报盘调涨心态增加,然下游持续压价情绪,市场供需博弈持续,观望气氛浓郁。
 
  综上所述,下半年来看国外疫情仍难控制,下游及终端需求量虽难敌往年同期,但整体需求量将优于上半年,需求存向好预期;下半年BDO工厂检修计划相对减少,场内开工负荷较上半年多有提升,加之进口低价货源时有冲击,场内货源供应相对充裕,但多数BDO企业联合止损意向坚韧,稳市探涨操作为主。金联创认为,下半年BDO市场呈现窄幅上行的趋势,但涨幅空间较小,预计2020年下半年BDO市场价格在7500-8500元/吨区间震荡。

 

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