随着国内绿氢项目的蓬勃建设，2022年起，电解槽需求急剧上升，吸引了包括央国企、大型民营新能源企业及资深制氢设备制造商等众多参与者，市场竞争愈发激烈。

然而，这一热潮在去年开始有所降温。

据氢燃料电池行业研究机构香橙会研究院统计，2024年中国电解水设备公开招标需求规模超2369 MW，同比增长约39.7%。这一增速较2023年的112%，降低72.3个百分点，为近三年新低。

另据《第一财经》援引行业机构SMM统计数据显示，去年前三季度，电解槽招标项目数为12个，合计716 MW，同比下降30%以上；电解槽出货量800 MW，同比下降50%。

下游需求增速放缓，电解槽产能将进入阶段性过剩，竞争日趋白热化。

据产业研究机构势银(TrendBank)2023蓝皮书数据披露，国内已布局或规划碱性电解槽的企业近200家。

2023年，国内电解槽招标容量在1-1.2GW左右，但市场上的供给能力达到20GW，供需相差10倍。

迈入冷静期

电解槽在绿氢行业中扮演着至关重要的角色‌。它是制取绿氢的核心设备，通过电解过程将水分解成氢气和氧气。

上海有色金属网氢能分析师史鑫对界面新闻表示，从数据上看，去年电解槽招标增速确实有下降趋势，表明市场需求增长在放缓。从投资角度看，2024年市场较前两年更趋理性。

在史鑫看来，2022-2023年，投资机构普遍看好电解槽，尤其是碱性电解槽，当时对技术来源包容度高，即使关键零部件从海外进口也可接受。

到了2024年，投资有降温趋势，投资机构普遍更看重企业的技术能否稳定发展，是否具备降本趋势，以及是否能完全做到国产化。

此外，投资降温受整体投资环境影响。不仅在能源行业，医药、一次消费等领域投资结构都在降温。

针对“产能过剩”的观点，史鑫认为，电解槽还处在技术和投资当道的行业初期，在这个阶段，普遍会出现产能远大于产量的现象。这主要因为企业在储备产能。

对于2025年整体的市场需求情况，史鑫表示，这主要取决于绿氢项目的体量。当前统计显示，部分绿氢项目在2025年将进入招标阶段，订单量是核心基数，但招标量能否转化为订单还有待观察。

她认为，如果项目进展顺利，2025年电解槽需求与2024年基本持平或略有增长，增长区间约在10%-15%区间内；若保守估计，则可能较2024年下降10%-15%。

当前，电解槽的技术路线主要包括碱性电解槽(AWE）、质子交换膜电解槽(PEM)、阴离子交换膜电解槽(AEM)、固体氧化物电解槽(SOEC)等。

其中，由于技术成熟、设备和运行成本较低，碱性电解槽市场占比更高。其需求规模占比从2023年的95.5%攀升至2024年的98.6%。

PEM电解槽招标需求规模和占比却迎来双降。据香橙会研究院数据，2024年公开订单需求规模合计28.56 MW，需求占比仅约1.3%，2023年订单规模76.02 MW，占比约4.5%。

究其原因，史鑫表示，PEM技术难度高，国内能做的企业极少，技术依赖进口，导致其稀缺性，且PEM使用的铱和铂等贵金属负载量大，成本极高。即使其成本下降后，仍约是碱性电解槽的5倍。

目前，国内PEM电解槽的最大制氢能力在200-250标方/时左右。标方是“标准立方米”的简称，用于表示气体体积。虽然有企业在做400标方/时的产品，但目前尚未交付，且稳定性有待进一步验证。2023年，PEM交付的大多是示范性项目，到了2024年，绿氢示范性项目数量减少，也导致PEM电解槽的市场份额下降。

相比于碱性电解槽和PEM电解槽，AEM电解槽虽然发展历程较短，但在2024年开始逐渐崭露头角。去年，稳石氢能还成功推出了全球首台套10kW-AEM电解水制氢系统。

稳石氢能为国内AEM电解水制氢领域独角兽企业。南方电网成员之一南网能创股权投资基金 (广州) 合伙企业有参股该公司，参股比例约5.5207%。

史鑫表示，AEM是为替代PEM和碱性电解槽推出的新技术，其稳定性与PEM相当，产生的氢气质量合格，且无需贵金属催化，采用阴离子交换膜形式。未来做大后，标方数可与碱性电解槽一样。其兼具碱槽和PEM槽两者优势，性价比更高。

然而，史鑫也指出，AEM市场规模仍然较小。行业目前最关注的是电解槽的稳定性和安全性，只有具备这两点，才能谈扩大规模。预计至少五年及以后，AEM才可能占据市场主导地位。