1、环氧丙烷价格走势与企业家信心指数、企业景气指数关系分析

企业家信心指数，综合反映企业、生产经营景气状况的指标。企业家信心指数为通过企业景气调查中企业家对企业所在行业形势好坏的判断，综合反映企业家对当前宏观经济形势和发展趋势的乐观程度的指标。企业景气指数，企业景气指数亦称“企业综合生产经营景气指数”。反映企业生产经营状况以及企业家对宏观经济环境的感受，预测经济发展的变动趋势的指标。景气指数根据企业家对当前本企业生产经营状况的判断与预期而编制。

以上指数均按季度统计，取值范围均在0-200之间，100为分界线，当数值高于100时，表明企业家信心偏乐观，企业处于景气状态；当数值低于100时，表明企业家信心较悲观，企业处于不景气状态。

数据统计时间从2015年第一季度至2020年第二季度，从图中我们可以看出，企业景气指数与企业家信心指数（以下论述统一简称为企业数据）走势基本一致，环氧丙烷工厂作为生产企业，价格走势与企业数据走势大同小异。从2015年第一季度到2016年第一季度，企业数据重心下行，环氧丙烷价格也一路走跌，2016年第三季度到2019年第一季度企业数据震荡上行，环氧丙烷价格走势亦一路震荡走高，2019年第二季度至2020年第二季度，环氧丙烷与企业数据均呈现震荡下行态势，特别是2020年1、2季度，受疫情影响，企业数据近五年首次跌破100，企业家心态普遍悲观，环氧丙烷价格也创近五年价格新低，成本倒挂严重。

2、环氧丙烷价格走势与PPI指数走势对比分析

PPI，生产价格指数，是衡量工业企业产品出厂价格变动趋势和变动程度的指数，是反映某一时期生产领域价格变动情况的重要经济指标，也是制定有关经济政策和国民经济核算的重要依据。

数据选取时间自2015年2月至2020年6月，由图我们可以看出，2016年2月份之后，PO价格变化与PPI指数变化从大体曲线看基本是一致的，特别是2019年至今，基本呈现震荡下行趋势。不过，环氧丙烷作为市场上现货原料，受工厂库存、供需影响、国家宏观调控影响较为敏感，价格调整迅速，甚至几天之内就可形成一次涨跌循环，而PPI作为企业出厂价格指数，反映的是一种趋势，可能较为滞后或平缓，但两者整体趋势基本一致。

3、关联度比较

本次选取环氧丙烷价格与PPI指数、企业数据指数进行比较，数值越接近1，证明关联度越高。通过比较发现，环氧丙烷价格与PPI指数关联度为0.49，与企业家信心指数、企业景气指数关联度均在0.64左右，关联度均较高，通过关联度数据，进一步得出环氧丙烷价格走势深受国家宏观调控政策的影响。

二、化工行业与PO行业关联性

国家宏观调控影响化工行业，化工行业涉及领域非常广，PO行业作为其中小小分支，深受化工行业影响。

本次数据选取时间为2016年11月8日-2020年6月30日，通过统计比较发现，化工指数与PO价格走势基本一致，2016年11月-2018年9月，化工指数与环丙价格基本呈现一个震荡走高的局面，同时两者均在2018年8-10月份出现近几年最高点，而后两者均震荡下行，特别是进入2020年，受疫情影响，化工指数与PO价格走势均先抑后扬。

同时通过统计关联度发现，化工指数与环丙价格两者关联度在0.47。由此可见，宏观调控以政策形势影响化工行业，化工行业以生存环境形势影响PO价格走势。

三、2020年下半年宏观因素的关注点以及环氧丙烷的未来展望

1、下半年宏观定调

（1）中国宏观经济形势的定调

由于疫情特效药至今未被研发出来，加上疫情本身有二次爆发的可能性，疫情防控会常态化、长期化。在这样的情况下，全球经济的复苏会是一个缓慢的过程，这也要求下半年经济体的财政政策要保持比较宽松的状态。预计中国央行下半年不会退出宽松货币政策，“坚持总量政策适度”、“坚持稳中求进总基调”。当前中国经济正在走向正轨，中国的货币政策会相对前段时间的过度宽松做一些边际的微调，而且“两会”政府工作报告也提出，我们的政策要留有应对各种不测情况的余地。因此，中国宽松的货币政策尚未到退出的时候，中国仍然会保持宽松货币政策。

（2）国际宏观经济形势的定调

现国外疫情形势仍很严峻，美国下一轮财政刺激的规模预计要比上半年的财政刺激规模小一些，政策的重点依然是纾困家庭和企业。美联储下半年的政策——只要下半年美国的金融市场没有出现新的调整或者二次探底——主要是落实前期提出的一系列支持企业信贷计划、资产购买计划等。而且美联储已经明确表态不会选择负利率政策，会一直维持当前的利率水平，这就意味着除非美国经济真正得以好转，美国不会退出宽松货币政策。

欧元区已经形成的共识是，为了应对疫情的冲击，将采取更加激进的财政政策。预计下半年欧央行主要实行量化宽松政策，正好可以配合欧元区的财政政策，继续增加欧元区主权债务的购买，帮助欧元区政府能够以较低的成本进行市场融资。同时，拉加德已经开始对前期的量化宽松和负利率政策进行评估，大家形成的共识是，负利率对银行体系负面影响很大，在没有准确的结论之下，欧央行不会实行更加深度的负利率政策。

2、下半年行业定调

中国下半年预计继续实行宽松的货币政策，包括降低利率，增加流通中的货币数量等，从而刺激经济发展，致使国内经济越来越快复苏。得益于国内趋向良好的大环境，环氧丙烷终端需求缓慢升温，利好环氧丙烷市场，特别是第三季度，进入聚氨酯旺季，环氧丙烷预计会创全年价格新高；第四季度，鉴于国外装置检修结束，进口环氧丙烷预计数量会有所上升，对国内环氧丙烷形成冲击，同时国外疫情是否得控，是否会出现二次反弹，中美关系是否缓和，不确定因素较多，多空交织，第四季度预计存一波震荡下行趋势，出现下半年价格最低点。

四、小结
 

通过以上论述，我们发现，环氧丙烷价格走势不仅受上游原料、工厂库存、下游需求影响，国家宏观大环境下，无一人、无一行业能置身事外，自行运转，行业要想发展顺利，离不开国家层面的支持与帮助，只有国家政策趋好，国家经济繁荣，环氧丙烷产业才能与之一荣俱荣。