近期国内硫酸市场差异运行，涨跌交互。其中胶东一带冶炼酸、矿石酸以消化前期涨幅为主；山东中部个别地炼企业因库存走高，价格灵活下行40元/吨；随着山东硫磺价格大涨，个别磺酸企业窄幅上调20元/吨；安徽、江西主力酸企库存下行，外发湖北价格纷纷低位上调10-30元/吨；内蒙古赤峰一带货源持续偏紧，酸价再次小涨20元/吨；广西地区主力酸企库存承压，出口商谈及大单外发云南以倒贴为主；广东一带下游需求有量，价格低位盘整。截至发文，国内98%硫酸主流商谈均价围绕在127.08元/吨，其中硫磺酸均价132.5元/吨；冶炼酸均价90.38元/吨。

2.下游开工提振不及预期 需求端支撑有限

目前硫酸工厂开工率65%，较上周窄幅上行1.52个百分点，山东新增产能尚未正常生产；月初河南豫光金铅一套装置检修，但新增的20万吨硫酸装置已投产出货，产量较上周变化不大；烟台招金装置检修结束，产量增600吨；甘肃金川硫酸装置现已运行平稳，产量增1000吨；另外仍有潍坊振兴化工、山东滨阳燃化、营口盛海化工、赤峰金剑铜业、河北鑫海化工等酸企持续停车中。部分酸企因原料及高温天气影响，产量小降。综合来看，预计，短期内酸市供应相对平稳。

国内一铵企业开工率维持平稳，据卓创统计，目前一铵企业平均开工率49%，环比持平。据最新数据显示，主产区湖北地区一铵企业生产稳定，平均开工率67%，环比持平，企业生产相对稳定；河南地区一铵开工率81%，环比持平，灵宝、万洋、丰田等企业一铵装置生产稳定；安徽地区平均开工率47%，环比持平；四川地区平均开工率37%，环比持平；云南地区开工率69%，环比下滑3个百分点，云南中正停车检修；贵州地区平均开工率35%，环比持平，非主产区方面，河北唐山黎河装置生正常，威海恒邦停车检修。预计，短期内一铵开工稳定。

国内二铵企业整体开工稳定，局部微降。据卓创监测，目前二铵企业平均开工率63%，较上周下滑2个百分点。湖北二铵企业平均开工率76%，生产正常；云贵二铵企业开工率61%，环比持平，各企业按计划生产。非主产区方面，甘肃金昌二铵装置停车检修；内蒙云天化生产正常；鲁北二铵装置开工一半，广东湛化停车，陕化装置生产正常。预计，短期内二铵企业开工率略有增加。

钛白粉开工稳步回升至82.32%，较上周上涨0.36个百分点。其中安徽安纳达基本实现满负荷运行，日产量上涨30-40吨；其他大型工厂开工平稳，基本维持9成负荷运行。

综合来看，硫酸主力下游，除磷酸二铵外，开工均有不同程度上涨，但上行幅度仍不及预期，酸市需求提振空间有限。

3.磷肥出口订单充足 港口库存无压

磷肥港口库存变化不大且无出货压力，其中北海港一铵库存窄幅下调0.3万吨至1.3万吨；北海港二铵库存上涨0.8万吨至6.6万吨；其他港口库存平稳。
 

认为，国内局部地区酸价上扬，一方面为酸价长期处于低位，出于利润考量，酸企探涨意愿强烈；另一方面，因秋季化肥用酸增加，局部地区货源偏紧，支撑酸价小涨。但全国酸市供需矛盾依旧突出，加之各地陆续开展危化品储运安全专项检查整治，酸企出货难显顺畅。好在钛白粉开工仍居高位，且在秋季用肥支撑下，磷肥出口稳定，硫酸需求虽不及往年，但近期相对平稳。因此预计，后市酸企出货节奏或将放缓，但价格波动有限，个别企业或根据自身出货情况零星调整。