近期，国内天然胶期货市场震荡上涨。截至8月26日收盘，沪胶主力合约RU2101收涨105元(吨价，下同)，至12650元，涨幅0.84%。

国内外天然胶供应稳步增加，上海和青岛保税区库存居高不下，供应压力较大，但8月时值台风多发季节，对天然胶供应带来一定影响。加之全球宏观经济也隐藏风险，国外疫情难控，中美贸易也具有较大不确定性。因此，天然胶供需关系多变，引发市场剧烈震荡。

从供应看，越南、泰国主产区正值雨季，割胶工作并不顺畅，原料产出不及去年同期;马来西亚气候适宜，割胶正常，原料供应陆续增加，但因今年开割时间推迟，产量增加缓慢;印尼产区由于疫情严峻，割胶不顺畅，供应受限。国内方面，云南产区时处雨季，连续降雨天气影响割胶，原料供应偏紧;海南产区供应增加。

库存方面，目前国内青岛保税区内外进口天然胶库存量高达81万吨，库存压力较大。

期货库存方面，上周末，上期所天然胶库存量增加约1.05万吨，至24.82万吨;上期能源20号胶库存量缩减1412吨，至3.64万吨。

下游方面，国内疫情已经可控，轮胎企业开工率稳步上升，各企业积极促销，减轻库存压力，行业景气上升。不过，近期南方多降雨天气，对工地和基建工程影响较大，拖累轮胎行业整体开工率小幅下降。截至上周末，国内全钢轮胎行业开工率为74.31%，相比8月13日下降0.04个百分点，而今年最低开工率为1月31日的7.23%;半钢轮胎行业开工率为69.92%，相比8月13日下降0.81个百分点，而今年最低开工率为1月31日的5.25%。

终端方面，国内疫情防控严密，致使其对汽车行业的负面影响逐渐消退，汽车产业进入平稳增长轨道，对天然胶提振作用逐渐显现。

综合来看，供需关系偏利多转换，推动天然胶期货价格大幅上涨，后市震荡可能将加剧。