在线留言
企业A化工工厂位于广安，我们本次走访的是位于成都的总部大厦，目前有天然气制甲醇50万吨/年装置，是引进美塞尼斯加拿大的二手设备，前期投资相对较小，大约20个亿，同时由于私营企业人员比较精简，加上打杂人员，广安厂区共计170人。玖源由于是醇氨联产（制甲醇的尾气用于制氨），自身的循环经济项目大约可以节约20%的成本，成本相对于其他气头企业成本都要低。今年川内年度最低价1480元/吨，尚能保住现金流，但完全成本亏损。
公司天然气来源主要来自于中石油（不能用中石化），对于后期天然气供应看法，认为今年应该不会缺气，主要原因源于两方面，第一俄罗斯天然气进口管道今年已经打通，供给端有了进一步保障。（俄罗斯天然气进口成本比较高，大约2块多成本，主要出于国家战略。）另外，前期7-8月中石油已经开始检修管道，以确保东南天然气供应，目前西南天然气罐都满期，公司对于停车预期在1个月左右，甚至可能不停。对后期气价有推涨预期，预计10月附近将涨价至1.5元/立方附近（目前1.35元/立方）本周成都附近送到价格1800，上涨了100元/吨，从企业角度价格涨太高了不一定是好事，因为与中石油有协议，目前实行价格联动，担心涨气价，甲醇这块常年利润不佳。自14年出成品以来，除了17下半年-18年中以外，单算甲醇都是亏钱。
目前企业甲醇销售主要在成都附近，辐射半径300公里，同时辐射广西。尿素主要流向两广，独家代理。近期甲醇传统下游仍然比较弱 ，二甲醚不行，上周还在跌。甲醛相对还不错，但总体而言目前价格下游不能完全接受。前期乐山福华（农药企业）与和邦两套日需求1100吨左右的下游装置在 8月中旬暴雨中装置受损，因此主流下游停了之后分流广西，但分流对接有难度，短期有惜售的打算，前期一直超卖，待发量也大。前几年港口华东长约比较多，但是现在比较难。同时新疆、青海装置对川渝市场争抢比较激烈，广汇、中浩一天能过来40个车， 峰值可以达到60个车。广汇新疆到成都780运费，价格有优势。而成都发广西是返空的，计划不好安排。
往年检修跟着天然气情况安排，今年至今还没检修，主要近年由于股东结构发生变化，带来了一部分资金，理念也有变化，过去检修主要排除主要隐患，花费大约在2000万元。去年冬季检修同时花了6000万进行了技改，甲醇日产从1200吨提升到1350吨，（未来几年产量都可以维持在这个水平）对于后期行情，认为10月的第一周之前，价格可以挺住。未来可能继续涨价，推到卖不动为止，最近华东（盘面）涨价，短期接受度还可以。
该公司主营甲醇（车用甲醇M100）以及醇基燃料，辐射范围在云贵川地区，有自己的车队，但无库区，在整个四川贸易上，都无自己库区，通常直接发往下游。目前主要合作工厂为川维等西南上游企业，每周接货3-5千吨，主要发往周边下游工厂（甲醛及二甲醚企业），其中二甲醚现在需求不行，政府正在川渝地区打假，（二甲醚掺混LPG，使得 LPG需求下行，侵犯了中石化的利益），主要是长约用户，暂时来看每周销售还算顺利。
川渝市场价格细分：
1.成都市场——主要受西北价格影响较大，如广汇等工厂。
2.川南市场——存有包括云南等地，共5家甲醇厂，主要供货给川南地区。
3.重庆市场——卡贝乐，川维有部分发往华东量，其余供给当地下游。
对最近行情的看法，较为看涨，认为下游有一定的接货能力，存在一个逐渐接受过程，通常原料涨，下游有10-20天的涨价过程，目前卡贝乐已经卖到1900。后期认为西南市场最多能达到2000，目前下游接受情况推进较为缓慢，对持续涨价有一定的限制。
周边需求用量：川南地区用量80万吨/年；成都地区用量50万吨/年；民用市场（醇基燃料这块）单成都用量约10万吨/年（估算），甘孜阿坝对醇基燃料用量较大。
该企业是西南地区规模最大的贸易商之一，主营业务甲醇，位处川渝长江出口的万州市，采购工厂主要分布为广安玖源、四川达钢、重庆万盛、卡贝乐、川维、贵州金赤、云南解化。年贸易量约40万吨，业务范围覆盖华东、华南、西南、新疆、两湖地区。公司整体业务划分为三个板块，分别为疆内大区，川渝大区与广西大区。从长寿装船的甲醇到华东（江苏）大致需要15天左右的船期，可以分为三个阶段，川渝到三峡大坝大约4-5天船期，三峡排队等闸需要4-5天（危化品需要单独排队，因此比较慢），出三峡后到华东大约需要4-5天。
川渝往外的船基本是入川运燃油的返程船。排队高峰期大约在夏季，洪峰的时候，三峡大坝关闸，平时过闸都比较顺利，川渝与港口价差一般就物流价差 150。川渝地区工厂每个月到华东量平均6-7万吨，一般都是均量，峰值谷底是看过闸情况，如果堵的多了，船闸开闸后释放的量也会增多。
对于后续看法，这个位置下游接货有点难以接受，但是刚需采购还是要的，推涨是个时间问题，十月中旬前维持偏多。当地消费量不太清楚，到华东的长约，长寿两厂到华东的量基本都是长约，长约估计能占80%也就是5-6万吨一个月这个数量。
企业有天然气尾气制甲醇77万吨，还有一套20万吨纯天然气制（乙炔制醋酸乙烯副线），共计97万吨，纯外销，没有自带下游。按利润核算，如果利润一般或者气比较紧的时候，20万吨的装置会停。利润比较好的时候两套都开，销售方面主要保证长约量，其他的机动调整，主要辐射长江沿线（到江苏船运成本140-180左右）以及广西（川渝到广西汽运成本300左右），按照市场价格结算。公司的货会到两湖地区，船运到宜昌和武汉。然后可以一部分会分销到湖南岳阳。两湖地区市场价格主要参考湖北盈德报价，是当地的标杆价。隔壁的企业E的甲醇60%发船运到华东，其中80到90%是长约，另外40%在当地消化。企业D是中石化下属企业。
所以用中石化的天然气，其他大多川渝甲醇企业用中石油的气。企业E则是两家都会用，但前期反复换气源，一定程度上帮助打压气价。企业E目前气价是1.3元/立方，比其他企业再低5分钱，甲醇单耗为980方天然气，现金流加工费200元。（完全成本加工费可以按400-450计算）企业D天然气来自中石化内部，有计划气指标，基本没什么谈判权，有更便宜的气也不能用。希望未来管道公司市场化。（之前计划今年年底，但是现在观察没法落地）也觉得今年天然气不会太紧，储备已经已经完成，同时国际LNG价格也很低。
企业D天然气有计划内价格、计划外价格之分，淡季如果达不到用量价格要提高，冬季相反，如果要超额用，价格要提高。系统内部行政化比较严重，天然气没有库存，全是管输。检修基本跟着天然气供应走，并不市场化(LNG储存成本太高，1万方罐容成本大约需要1个亿，且比较危险)。目前暂时没有检修计划，预计得明年。企业D 、E厂区主要在长寿地区，都在江边，甲醇都是管输到江边装船。企业E离江更近，管输距离只有1.5公里。企业D自身有2-3万吨的罐容，大概可以屯2-3周的货。每个月往华东基本发2-3万吨，峰值可以达到4万吨左右。（10条船左右，大船4000吨，小船2000吨）。近期川渝-华东套利窗口关闭，未来发货会减量，安排更多的货源供给附近市场。川渝罐容主要在广汉地区，主要接受西北火车皮货源。公司自身国企背景，风控很严，且没有专业的人员配备，未参与期货市场。
重庆附近主要下游为甲醛、农药、MMA，医药中间体（因为天然气制甲醇纯度比较高），川西那块以甲醛为主，还有作为燃料。（主要采购95的粗甲醇）。近期川渝地区涨价也比较快，市场接受需要时间，提货情况比较一般。EVA价格节奏一直比较奇怪，出口东南亚以及印度情况比较一般。
另了解，三峡大坝分南北两条航线，通常大坝检修按照南线检修、北线检修、南北线都不检修三种情况轮流，三年一个周期。检修一般安排在在3，4月份（枯水期），一般检修一个月。检修期间单向通行。正常情况下重庆到华东船期15天左右，遇上检修等延误船期会有一个多月。川渝当地主要是甲醛二甲醚氯化物，燃料等。燃料主要是乡镇农村地区使用，不好统计。
对于后续行情，觉得价格拉的太猛，沿海出货有压力，觉得短期有回调压力，但是整体十月前看好行情。
泸天化有开车预期，因为是国企，长期停车其他方面的压力会很大，不实际。之前因为天然气不降价，利润太差且安全检查有一些问题被迫停车。但是开车后可能会助推天然气价格上涨。
西南天然气定价的基础价是1.52元/立方米，这是化肥企业用气价，甲醇一类的化工企业用气在此基础上再上调10%。今年因为疫情原因，国家扶持产业，天然气价格几度下调，气价从最初的1.67元/方下降至1.52元/方至目前的1.35元/方，预期10月涨价后价格可能会重新变为1.52元/方。
重庆汽车为天然气燃料，百公里燃料成本大约为30元，似乎比甲醇还略微便宜一些。
1、根据企业的反馈来看，随着储备量的增加，以及俄罗斯的天然气进口路线的打通，近年天然气的供给情况一年好过一年，今年可能受影响的企业更少，停车时间会更短，未来对于减产预期不应打的太足，甚至应持以比较悲观的态度。
2、目前天然气装置的利润还是可以的，目前1900的主流价格完全可以应对未来的潜在天然气涨价，1.6元/立方米以内的价格应该都是尚可接受的。
3、对于未来半个月的行情，整体市场情绪还是乐观的，认为目前华东贸易商逐步在解仓单，但是华东基差并未明显走弱，这是一个比较偏强的信号。10月前随着华东进口的缩量窗口期，价格可能继续走强的观点比较一致，且挺价意愿普遍比较强，但是下游对目前价格仍有抵触，西南-华东套利窗口关闭后，内地供给量会增大，对10月后的行情并不太看好。
综上所述，我们认为在十月份之后，随着伊朗运力问题的逐步解决，以及非伊产能的逐步回归，港口将再度承压，且内陆9-10月仍有河南心连心等不少装置的逐步投产，供给端的压力仍然较大。天然气问题对于今年01合约的支撑不强，且近期中煤二期倒开车、大泽、华滨等装置的各种传闻还是某种程度上提振了市场情绪，但是根据我们的多方打听与了解落地仍有较大难度，可以说有炒作嫌疑或者预期打的太满。（中煤二期MTO可能会等待甲醇装置同步开车，大泽烯烃单耗为4.0，成本太高，且之前消息9月底将开车但至今仍不见采购甲醇）市场对01合约可能存在一定的高估，但是根据市场情绪反馈目前做空时机仍未到，预期落空后的情绪反转是个入场机会，建议暂时耐心等待，也可以尝试2100以上价格可以逐步轻仓左侧建空，或等待1-5平水机会反套入场。但是如果一旦伊朗装置再度出现较多问题，需要严格止损。
