供应方面:年内PX检修方面来看,除去装置问题意外降负荷,停机,以及亏损,个别企业减产之外,仅山东某工厂以及洛阳石化、天津石化检修,年内PX国内开工率整体在8成偏上。1-8月PX平均产量接近170万吨/月,进口量平均在118万吨/月,PTA产量平均在400万吨/月。1-8月,PX累库174万吨。国内产量提升后,国外装置均有降负荷出现,主要体现在韩国,新加坡,印度,沙特以及中国台湾等。
需求方面,疫情影响,终端内外需求受到明显抑制,1-8月PTA总产量3198万吨,较去年同期增长8.6个百分点,而PX端由于扩产严重,1-8月总产量1347万吨,较去年同期增长48.65个百分点,目前聚酯产业链上下游利润整体偏低,库存较高,PX端亏损较多。
短期预测:供应:9月PX产量预测172万吨,10月187.5万吨。
估值参考:某新厂5成负荷运行一个月附近后缓慢抬升至7成。海南某工厂正常开工。
需求:9月PTA产量预测414万吨,10月421万吨。
估值参考:假设汉邦10月份检修一个月,中泰10月份检修20天,仪征10月份检修20天,利万10月份能开成。
供需来看,PX10月前,仍难以实现去库,但后续PTA检修的结束,新装置的投产,年底PX开始去库,2021年1季度,PX延续去库局面,PX和石脑油价差,也将不断修复。