本月PVC生产企业平均开工率在74.36%，环比下降2.64%，同比下降0.71%。其中电石法开工率在74.53%，环比下降1.99%，同比减少1.79%。乙烯法开工率在73.54%，环比下降4.68%，同比增加4.37%。上周国内 PVC 企业整体开工负荷提升，新增检修企业宁夏英力特、内蒙东兴、天津大沽，但前期检修企业，泰州联成、金昱元、伊利南岗、新疆天业、信发等开工逐步恢复。

需求方面

本周PVC价格高位走强，下游工厂出现亏损现象。终端订单相对平稳，本周国内PVC下游制品企业整体开工率与上周相比变化不大。其中PVC管材，型材，铺地制品，板材，电缆，造粒，高端医疗等领域高开工率延续。薄膜等软制品工厂多按照订单生产。原料成本持续上涨，然而制品涨价存在难度，企业盈利目前普遍欠佳。

PVC社会库存环比减少12.08%。薄膜等软制品工厂多按照订单生产，PVC管材、型材、铺地制品、板材、电缆、造粒、高端医疗等领域延续高开工率生产持续消耗着社会库存。今年年度计划新投产产能302万吨/年，全年增速达近年高值10.97%。投产大幅增加外加近两月超10万吨额外进口料冲击之下，库存量仍能持续降低，整体社会库存增量仅为2.64万吨，由此可见下游需求并不疲软。

从最新公布的9月份房地产数据来看，8月份7.3%的销售增速，1-9月份累计同比增速继续改善。另外今年开发商拿地水平极高，在三条红线的政策压制下，或将加快建设力度。PVC下游的管材、门窗型材等装修材料将受益于房地产的建设需求。

上游电石与原油走势

本周西北地区电石出厂价格微涨。本周西北电石主流生产厂家出厂报价均价由周初的2733.33元/吨上涨至周末的2766.67元/吨，上涨了33.34元/吨，涨幅1.22%，较去年同期同比下跌2.58%。整体看来，本周电石行情微涨，10月23日电石商品指数为72.49。

当前OPEC+减产协议仍将延续，且总体执行率不会出现太大改变，同时EIA库存的持续下降为原油带来利好支撑。

国际油价出现反弹，反弹幅度超3%：WTI 12合约报36.81美元/桶，涨1.02美元/桶，布伦特01合约报38.97美元/桶，涨1.51美元/桶。中国原油期货主力合约2101跌3.0元/桶至233.6元/桶。

随着北半球天气的逐渐转冷，全球范围内的二次疫情已经爆发，部分欧美国家因病例数过高已经出现二次“封国”的情况，世界范围内的经济衰退与燃料需求下降持续加重；再加上OPEC的产量将在年后有所选择的上升，利比亚等部分产油国增加产量或扩大产量，以此来扩大本国在原油市场中的地位和供应份额，这也对市场造成打击。地区性的冲突、国际单边主义的盛行都加剧了国际原油价格的下跌速度和下跌空间。

下游面临国家政策抑制

2020年1-9月份我国塑料制品累计产量为5298.9万吨，同比减少7.8%，相较1-8的13.3%的同比减幅要少一点，环比继续改善。另外，国家发改委下发了新版禁塑令，将限制一些塑料制品的使用，尤其是一些厚度较小的塑料袋和塑料膜。7月17日，发改委等多部门联合发布《关于扎实推进塑料污染治理工作的通知》。其中提出依法查处生产、销售厚度小于0.025毫米的超薄塑料购物袋和厚度小于0.01毫米的聚乙烯农用地膜等行为；对纳入淘汰类产品目录的一次性发泡塑料餐具、一次性塑料棉签、含塑料微珠日化产品等开展执法工作。目前一些餐饮、快递企业已经开始更换环保的吸管、包装等。另外，欧盟将在2021年1月1日起对一次性塑料包装按每公斤0.8欧元的税率征税。9月22日，国家邮政局在京召开邮政业塑料污染治理工作推进会。会议强调，持续推进快递包装标准化、绿色化、减量化和可循环。这将抑制未来塑料制品的消费。

库存方面

截至上周周末国内PVC社会库存环比减少11.01%，同比去年增加3.90%。其中华东库存为15.6万吨，环比减少12.36%，同比增加6.12%，华南库存为2.27万吨。区域环比减少0.44%，同比减少9.20%。

由于春节前下游工厂备货较多加之上游装置基本处于满开工状态，另外，今年受新冠疫情影响，需求不济加之物流受限，多数企业延期复工，社会库存节后继续累库，屡创新高。直到4月初才开始逐步消化。最近3个月，PVC社会库存维持在46万吨左右，处于春节后的低位水平。较往年略微偏高，按照往年规律来看，社会库存在12月中旬前还会有一波去化。

行情展望

　　11月份仍有宁夏英力特、苏州华苏、内蒙古鄂尔多斯等多套装置存在检修计划，但是整体检修损失量较之前要少。从最新公布的9月份房地产数据来看，8月份7.3%的销售增速还是不错的，1-9月份累计同比增速继续改善。另外今年开发商拿地水平极高，在三条红线的政策压制下，或将加快建设力度。PVC下游的管材、门窗型材等装修材料将受益于房地产的建设需求。受PVC价格上涨影响，下游企业普遍维持低库存量运作，库存量保持在一周左右用量，社会库存及下游库存的低位利多聚氯乙烯价格，短期集中检修及生产成本的提高对PVC具有支撑作用。预计PVC将以走强为主。