今年二甘醇市场表现两个明显的特征：1、国内产能基数增长较快，二甘醇产量增幅明确；2、疫情影响大量国际货源涌入中国市场，主港进口增量明显。而对于二甘醇的消耗来说，近几年新增需求多来自于下游聚酯市场，主力下游UPR市场重组步伐继续加速，部分中小企业长期停车休整，而还有一部分企业已经被收购或关停，主流运营企业开工率偏低，整体增量有限。

2019年主力下游UPR的需求占比约为49%，占比量可谓当仁不让，排在第二位的聚酯行业需求占比则在17%附近，两者差距明显。时间来到2020年，在下游有各行业产业技术升级以及产能整合改革等因素影响下，二甘醇主力下游UPR行业消化进度放缓，需求占比从去年将近50%的水平下降至40%，降幅达10个百分点；而位列第二名的聚酯行业对于二甘醇的需求量大幅提升，从前期的17%增长13个百分点至30%附近，紧跟UPR行业需求量，位列第三名的聚氨酯行业在排名不变的情况下也有了5%的提升。

为何UPR及聚酯两大行业会出现两个完全相反的走势？

UPR行业：企业结构不断完善重组  UPR略显艰难

2020年是不饱和树脂市场进入产能快速重组合并的一年，在上半年春节公共卫士事件影响之后，树脂市场快速修复，并迎来了相当长的平稳期。到三季度，原料、需求、公共环境均对市场产生较大影响，指引行情不断变化。今年不饱和树脂行情来看，由于年初主要原料市场整体弱势重挫，不饱和树脂整体成本压力下滑，树脂企业盈利情况改观。但三季度开始，树脂企业成本压力开始持续提升，主流型号196理论盈利被压缩至负值状态。

当前市场对于UPR的估值正常，并不具备快速产能出清的能力，供应侧保持宽松令市场价格长线承压，在此背景下，未来供大于求的局面将继续加深。2021-2023年国内UPR行业预计新增产能140万吨，其中2021年新增产能或达95万吨，至2023年底国内UPR总产能预计645万吨。不过从下游需求增速来看，UPR供应过剩的局面只增不减，未来UPR生产企业或继续保持低开工状态，供需比例将长期维持在2:1甚至更低水平，而供应过剩也将成为长年制约UPR市场价格上涨的重要因素，部分产品单一、工艺落后的旧装置将继续出清。

对于UPR市场来说，产业升级仍是缓解供需矛盾的一大利器。通过产业结构升级淘汰落后产能，完善市场产品结构，如此一来新企业既能降低企业内耗，压缩生产成本，又能生产出技术过硬产品的，最具竞争力的新型制造业，那么市场整体供需面供过于求的现状或将得到解决。

聚酯行业：扩能+技术升级 二甘醇需求量稳中有升

我国是世界聚酯供应大国，截至2020年年底，中国聚酯全品种产能将高达6560万吨，增长约535万吨。2020年对于聚酯行业来讲是标准的产能扩张年，随着聚酯行业的不断扩产以及产业技术的不断升级革新，部分工厂对于二甘醇的需求的相比往年有一定提升，多数工厂表示今年开始对于二甘醇的采购力度确实有增加，尤其是涤纶长丝、以及瓶片等企业，二甘醇用在长丝以及瓶片中主要作用是固色和提高柔韧性。

作为第二大下游，聚酯产能仍有一定增长空间，预计到2021年中国聚酯产能达6833万吨，虽然聚酯在生产过程中对于二甘醇的用量占比低于3%，但在聚酯行业庞大的产能笼罩下，聚酯需求对于年表观消费量仅在100万吨附近的二甘醇来讲确实赋予了实质性提升作用。

　　总体来看，国内二甘醇消耗量仍有一定上浮空间，下游市场在各行业不断的更新、升级以及整合下已悄悄转变消费格局，从各下游产品增速来看，聚酯行业的需求占比或仍将有进一步的提振的可能。