引起行情下跌，因素包括：原料、需求、资金等多方面，但是主要的原因还是在于需求和原料。需求方面，主要是山东地区的轮胎企业生产出现了变化。由于船运运费居高不下，集装箱紧缺，且因为临近圣诞节，假期，尤其是对于运输价格较为敏感的贸易商，出现延期收货，部分轮胎企业主动压缩订单。而恰恰此时，自12月5日开始，山东多地启动重污染天气应急响应，包括济南、淄博、东营、枣庄、菏泽等多地，而在其中，东营、菏泽、潍坊等地是山东省轮胎企业较为集中的地区，轮胎生产受到影响。除了生产规模较大、环保设备较完备且水气排放达标的企业生产保持平稳外，多数工厂限产50%，部分小型企业甚至停产，严重拖拽丁苯橡胶需求。原料方面，也展开跌势，在抚顺丁二烯竞拍连续流拍的情况下，其价格持续走弱，拖拽国内企业下调价格，而外盘价格也同样由于中国区域价格的回落以及乐天装置的投产而下滑，侧面施压合成橡胶。当然，上述仅仅是从需求和原料角度分析，其实进入12月份以后，资金的相对偏紧对于行情也有拖拽，而多重利空因素下业者操盘也相对谨慎。

随着价格渐渐逼近预期位置，后期丁苯橡胶行情是继续下跌还是有反弹希望，笔者其实更倾向于后者。首先，从需求的角度来看，重污染天气应急响应过后，自12月中旬开始轮胎企业的生产渐渐有所恢复，需求有所见长。尽管后续仍将面临运输、假期、环保的影响，但在1月中旬之前，仍有备货的期待。毕竟，从价格的角度看，当前丁苯橡胶价格处于相对偏低的位置，适量备货可行。而从时间的角度看，2月中旬将迎来春节，再结合往年的惯例以及当前疫情的背景，不排除部分企业将提前、分批放假，因此备货采购的时间点，可能会在12月下旬至1月中旬期间之间，届时将拉动接盘。从长期供应的角度看，2021年是合成橡胶装置的大检修之年，从3月份开始，待检装置将陆续展开检修，虽然不全部是丁苯橡胶装置，但顺丁橡胶装置的检修也会带动丁苯橡胶。况且，由于全乳胶减产，沪胶可下滑的空间有限，侧面也会响应丁苯橡胶。因此，再结合上述的常规备货操作，丁苯橡胶价格回落之后适量增加备货量在于情理之中。再来看原料方面，由于需求降低和下游产品价格下滑（丁苯橡胶、顺丁橡胶、SBS、丁腈橡胶、ABS价格），加之乐天化学装置投产、传闻有国内丁二烯企业遭遇出口毁约，丁二烯价格将继续面临调整，但是综合原油等多方面因素，下方在7000元/吨左右会存在较强支撑，而用此价格进行计算，合成橡胶的可跌空间其实相对有限。另外，从供应角度看，变局较多。在国内方面，主要是丁二烯价格回落之后，环保压力降低之后，民营胶厂存在提高产量的可能。进口胶方面，因价格较高，韩国货主要出往东南亚，船期、疫情等影响欧洲等远洋货不如，进口货源并无冲击，可以说，丁苯橡胶的供应在未来几月均将以国产胶为主，尽管民企的增量生产会稍微增加供应，但综合考虑进口胶减少的现状，丁苯橡胶实际可下滑的空间将受限。

　　综合而言，需求、原料、资金等多方面拖拽，丁苯橡胶行情在12月中下旬仍有下滑的空间，但相对有限。随着备货的展开，1月份以后则会有反弹空间，但也将有限，更多的反弹空间应该来自于春节之后。