供应情况：12月我国甲醇行业月均开工在72.36%，较11月降约0.5个百分点；限产/限气等季节性因素对供应端影响在本月释放进一步走强（因气温降低明显，川渝气头项目多于12月上陆续停车），另装置意外临停/降负也是有发生。就2021年1月国内供应变化来看，首先，西北、山东等几套新装置投产及运行情况需密切关注，目前延长榆能化二期部分甲醇项目已投产成功，神华榆林180万吨/年12月底投产成功；山西中信（20万吨/年）已于12月中投产；山东盛发年产17万吨装置已于12月底投料，预计1月初将产出产品，故1月份新增量释放上存小幅增加预期。而现有装置中，目前计划内涉及检修有限，仅晋煤华昱、凤凰部分装置；中原大化、中新、昆钢等有恢复预期；1月份焦化限产/气头限气影响量仍将持续，闻因气温持续偏低，川渝部分气头1月份开车与否变数较大，具体待跟踪。故综上，若不考虑故障临停/降负因素，预计明年1月甲醇本土开工较12月存小幅走高概率较大。

进口方面，12月国际甲醇开工继续降低，伊朗、欧美以及东南亚装置均有停车情况，故实际发货量较少，虽前期伊朗货发货尚可，然月中附近长江口封航使得1-2周内港口实际到货量不及预期，部分集中至月底月初附近到港，故预计12月中国甲醇进口量或仍在110万吨附近。1月份考虑到非伊货仍偏紧及伊朗货略缩量影响，预计1月中国甲醇进口量延续缩量预期，然因部分12月推迟到港货物，预计整体到货量在100万吨附近，待跟踪。

需求情况：12月二甲醚、MTBE需求整体良好，烯烃、甲醛、醋酸、DMF需求均有一定程度缩量。就明年1月来看，CTO/MTO端需求存增量预期，如鲁西12月底逐步重启、斯尔邦计划1月初附近重启，且后者内贸长约量已于12月下逐步恢复正常；另延长中煤二期年产60万吨MTO于12月10日顺利投产，现运行平稳；中原乙烯计划元旦后开工恢复正常水平，阳煤MTO12月底临停检10天。从传统下游来看，冬季环保监管持续严格，甲醛及终端需求表现仍将一般，醋酸后续南京BP、塞拉尼斯存开车计划，MTBE、二甲醚及DMF波幅或有限。值得一提的是，春节将至，疫情形势仍较严峻情况下，1月中下旬，部分终端企业存提前停工/放假可能，该点需进一步关注，故1月传统下游需求增量或相对有限。

　　综上所述，1月国内甲醇供需或延续偏紧行情，不过风险点在于西北烯烃配套大甲醇装置投产之后的原料外采变化。其中进口端小幅缩量将对沿海形成一定支撑，国产开工虽维持七成附近，不过12月底局部地区预售至1月中旬，上旬内地供应压力有限，具体尚需跟踪。需求端增量需密切关注鲁西、连云港烯烃重启状况，宁波烯烃装置计划下旬检修，1月份烯烃开工或有提高，江苏醋酸开工有望1月恢复提升，预计1月需求量仍尚可。然需注意的是，近期疫情再次反复，且国际变异病毒影响较大，国内出现散点疫情或影响年底需求及氛围，宏观及期货端不确定性较大。