1月油价上行后居高整理

月初油市迎来重大利好，欧佩克及其减产同盟国就2月和3月的产出政策达成一致，除俄罗斯和哈萨克斯坦每月合计提升日产量7.5万桶外，其余减产国均维持1月份的原油产出政策。尤其是沙特方面承诺2月和3月每月额外减产100万桶/日，更是对油市形成强势支撑,令油价站稳50美元/桶关口。美国方面原油库存持续下降，同样利好业者心态，而当选总统拜登关于将要推出更多刺激举措的表态，也进一步提振市场气氛，美股翻红，油市坚挺。

欧佩克+达成小幅增产决议、沙特承诺额外减产，油市供应端的利好持续发酵。但欧美疫情深化蔓延，区域性封锁进一步削减能源需求，市场权衡油市供需前景，多空力量胶着，油价维持高位整理。美国经济刺激计划虽然提供一定支撑，但美国政权过渡期间，市场气氛相对谨慎，也进一步坐实了油价的震荡走势。

2月油市再次迎来连涨行情

利好消息叠加影响，2月份国际油价再度走高。欧佩克+减产履约率较高，主要产油国沙特也将从本月开始额外减产100万桶/日，均提振市场心态。美国方面消息较多，一是拜登上台后积极推进经济刺激计划，能源需求前景乐观；二是拜登政府对伊态度不明朗，两国关系紧张，伊朗原油短期重返油市的可能性降低；三是极端天气导致部分原油供应中断，进一步加重库存下降的局面。供需基本面改善以及收紧预期，令油价呈现连续上行的行情，美原油（WTI）尝试站稳60美元/桶。

后市来看，供需端依然面临较大的不确定性。供应方面，随着天气转暖，此前美国部分原油供应中断的忧虑情绪将陆续缓解。但需要注意的是，油价连续上行至高位水平，导致一部分产油国减产意愿松动，俄罗斯等产油国已经在陆续增产，后期需继续关注沙特等关键产油国的产出动向。此外，美伊关系若出现缓和，需要关注伊朗原油重返油市的可能性。需求端来看，疫苗稳步推进，各国经济刺激举措进一步出台，需求前景乐观，利好油市，但仍需关注疫情的发展变化。综合来看，供需基本面收紧预期依然提供利好，但之前油价涨势过快，远超市场预期，后续跟进缺乏足够的推动力，所以面临震荡整理，油价走势预期放缓。