进入二月份，市场平稳，价格走低的原因有以下几点：1.国有大矿满负荷运行，保供生产增量，长协兑现率高。2.寒冬已过，最冷的时候已经过去，民用电负荷下降，尤其我国华东、华中地区天气明显回暖，电厂耗煤量减少。3.节日期间，部分工业企业停产放假，有的民营企业放假将持续到正月十五，造成工业用电负荷下降，未达到高位。

从沿海八省电厂存煤分析。1月14日，沿海八省重点电厂电煤库存2112万吨，日耗232万吨，库存可用天数仅9.1天。那时，是电厂耗煤最高峰，随后，市场随着日耗的下降，开始走下坡路了，煤市分水岭开始出现，煤价在第二天开始下跌了。而到了2月1日，虽然没有进入春节，但出于节前平淡期，工厂开始陆续放假了，沿海八省重点电厂电煤库存合计2246.2万吨，日耗180.5万吨，可用12.4天。这个时候，日耗虽然下去了，但较正常水平相比，还不算低。到了2月17日，正值正月初六，沿海八省重点电厂电煤库存升至2581.9万吨，日耗113万吨，可用22.8天。这时候，属于黎明之前，企业即将复工复产前夕，从数据上看电厂日耗水平，相当于一个月前用煤高峰期时的一半，而距离正常水平170-180万吨还有一定差距。

节后第一周，坑口与北港市场延续共振下跌态势，环渤海港口市场煤价格向550-560元/吨进发。而供给水平在保供政策下维持高位，大秦、朔黄等三大运煤铁路满发，环渤海港口存煤快速增长。而需求保持平淡，拉煤船稀少，就连平时大量压船的黄骅港下锚船都降至10多艘，显示了需求的萎靡。本周，终端日耗偏低，终端、二港、江内存煤与发煤港累库明显。截止昨日，我国环渤海、二港、华东、华南港口合计存煤3520万吨，较节前增加了640万吨

当前各环节库存增加，市场压力加大，体现了保供政策所发挥的作用。目前终端减少市场煤采购主要原因有三：一是日耗降低，且后期2-4月是传统用煤淡季，被动补库时间长，采购压力不大；二是主要进口国印尼雨季即将过去，发运将恢复，加之南非煤、俄罗斯煤会进入国内市场；三电厂存煤虽有增加，但未达到高位；加之北方仍处于取暖期，国有大矿满负荷保供生产，长协兑现率高。

　　保供政策在二月底，最晚三月份会缓慢退出，届时国有大矿减产，加之产地煤管票政策或将重启，以及两会之前安全检查趋严，供应能力存在被重新限制的可能。如果那时保供政策退出后，长协兑现下降，出现中间环节和终端累库不及的情况，行情就会止跌企稳。三月份，将迎来节后第一轮小涨，但涨幅不会很大。