2018年四季度以后炭黑行业利润水平多处低位甚至亏损，2020年下半年炭黑市场价格呈现强势拉涨，行业利润空间不断扩大甚至超2018年利润水平，那么步入2021年炭黑企业后市盈利水平能否维持当前向好局面？

2019-2020年炭黑行业盈利分析

近两年炭黑行业亏多赚少，2020年山西地区炭黑企业平均成本在4851.49元/吨，平均利润为225.47元/吨，截至到2020年底，国内炭黑企业年内已基本扭亏为盈，结束长达近两年的亏损态势且盈利水平较高。2020年炭黑企业利润不断攀升，四季度盈利空间较为可观的原因是炭黑价格涨幅大于煤焦油价格上涨转嫁的炭黑成本涨幅，2020年6月初至12月底炭黑价格存五轮拉涨累积幅度在3400-3800元/吨，而煤焦油转嫁到炭黑成本的涨幅累积在1250-1600元/吨，炭黑价格上涨幅度大于原料成本上涨幅度1800-2300元/吨不等，部分油耗偏低及自带深加工企业盈利空间或更高。

2020年1-2月份炭黑行业盈利分析

由据统计2021年1-2月份炭黑行业盈利水平较高，其即期理论平均成本在5728.84元/吨，即期理论平均利润在2071.16元/吨达近年历史新高。2021年1-2月份炭黑盈利水平延续高位的主要原因有：第一，炭黑行业库存水平延续低位，支撑价格高位运行，而原料煤焦油上涨幅度幅度较小在300-400元/吨；第二，元旦及春节假期备货支撑下，轮胎下游市场需求仍对轮胎开工形成一定支撑，供需利好下炭黑企业占据议价主动权，支撑炭黑价格高位运行，进而维持高位利润空间。

炭黑行业后市盈利空间分析

预测：2021年炭黑行业盈利水平较为可观。短期炭黑行业仍维持高位盈利水平，中长线看盈利空间将呈现下滑趋势。

短期看：煤焦油市场供需较为稳定，价格或维持高位运行，但深加工开工负荷偏低，成本面继续上行难度较大，对炭黑成本面施压有限；加之下游轮胎市场迎来内外需求恢复小高峰，对炭黑需求尚可，炭黑企业库存正常水平下价格抗跌性较强，盈利空间或维持当前高位水平窄幅波动。

中长期看：一方面，随着深加工企业开工负荷提升，煤焦油仍处供不应求态势，后市价格仍有上行空间，施压炭黑成本面；另一方面，环保对炭黑企业限产影响逐渐减弱，炭黑整体行业开工负荷较高，加之产能过剩等结构性背景下，后市行业库存或呈现增长趋势，炭黑企业议价主动权或有所削弱，价格存一定下行空间下利润水平有所下滑，但全年盈利水平仍较为可观。