继持续高位盘整过后，国内局部尿素价格有所回落，原因有三，一是气头尿素工厂产量逐渐恢复，全国整体日产量已超过16万吨，基本达到正常水平，供应压力得到一定缓解；二是国家商业淡储陆续开售，且价格略低于市场主流水平，供应端再次有所增量；三是冬小麦追肥需求放缓，部分地区下游首轮铺货已经完成，后续补货进展相对缓慢，另外，传闻中的印度尿素进口招标未能如期发布，出口市场利好推迟。此轮尿素降价，给春季市场带来了些许悬念，特别是刚刚开启上行通道的复合肥，行情还会出现意外吗？

首先，成本回落空间恐将有限。春节过后，化肥价格突然大幅上涨，尤其是原料肥，使得复合肥企业成本压力不断加大，不得不上调价格，然而，调价并非一帆风顺，尿素突如其来的降价阻碍了复合肥价格上涨，市场观望情绪再次变得浓厚。目前原料方面仅尿素行情开始疲软，磷肥、钾肥行情依旧坚挺，一铵价格暂稳，但仍有个别企业跟涨，考虑到短期内工厂货源相对偏紧，后市或存继续挺价的可能；氯化钾涨势还在继续，港口62%白钾、60%大红颗粒氯化钾涨至2250元/吨左右，虽然高价位成交有限，但是卖方都控制接单，基本无优惠。

其次，下游低价货源开始消化。元宵节过后，部分地区如东北多地春季化肥市场正式开始，其实早在春节之前局部市场已经有所活跃，下游购销主要为前期储备货源，价格相比目前处于水平处于相对低位，虽然近阶段基层批发市场价格较为混乱，但是整体备货积极性有所提高，原因一是化肥行情整体高位，短期部分原料价格甚至有继续上涨的可能，考虑到复合肥价格或将随之进一步攀升，补货活动开始活跃；原因二是局部春季市场进展较快，前期低价货源消化之后，经销商不得不进行补仓。

最后，市场后市整体错综复杂。3月份，多数复合肥企业计划上调报价，并且周初已经有部分企业发布全新价格，涨幅普遍超过100元/吨，然而，自上周末开始尿素市场释放降价信号，经过持续几日的价格回落，原本即将接受复合肥价格的下游再次变得谨慎起来，尿素行情的疲软将对复合肥后市造成利空影响，尤其是高氮肥行情。目前市场上40%（28-6-6/30-5-5）高氮肥部分出厂价格在2050元/吨左右，也有部分企业暂无具体报价，下游对此价格水平接受程度极低，如果尿素价格最终大幅度下跌，高氮肥行情或将随之下行。

剩余季节需求两方面因素，预计短期内复合肥行情仍将坚挺为主。