1,国内主力港口库存创近几年来新高
进入2021年,受进口货源集中到港以及内地船货货源集中到港影响,码头邻二甲苯港口库存持续增长,据数据监测,截止目前,华东主力港口邻二甲苯库存突破6万吨关口,创近5年来以来高位。据海关数据统计,2021年1-2月份国内邻二甲苯进口总量在6.73万吨,较去年同期大增573%,而此批进口货源成交价格基本上在4500-5000元/吨,叠加码头库存提货相对较为缓慢,码头邻二甲苯高库存局面或难以缓解,这亦将成为制约邻二甲苯市场的重要瓶颈因素之一。
2,下游检修增多,需求下降
近期国内邻法苯酐亦呈现破位下跌走势,邻法苯酐并一度出现倒挂局面,且近期邻法苯酐装置开始逐步进入检修,据隆众数据监测,本轮邻法苯酐装置检修产能达16万吨/年,且亦有部分混合法苯酐装置停止采购邻二甲苯,转而加大工业萘采购,对邻二甲苯需求减量明显。据隆众数据监测,截止3月底,国内邻法苯酐行业开工率在74%左右,较3月初下降8%,导致对原料邻二甲苯需求出现明显下降。
3,替代品工业萘冲击加码
据数据监测,2021年国内邻法苯酐行业盈利开始出现大幅下降,尤其是进入3月份以来,国内邻法苯酐行业盈利能力大幅下降,且邻法苯酐行业一度出现亏损局面,3月份国内邻法苯酐行业理论盈利在252元/吨。而反观国内萘法苯酐行业,在原料萘供应充裕下,叠加萘法苯酐装置检修影响下,萘法苯酐对工业萘议价空间较大,从而国内萘法苯酐行业盈利较为可观,据隆众数据监测,3月份国内萘法苯酐行业理论盈利达921元/吨。受此影响,低价工业萘相较邻二甲苯优势再度凸显,亦导致部分北方混法苯酐装置再度出现弃邻转萘现象,对邻二甲苯需求减弱。
短线来看,国内邻二甲苯市场经过近期连续大跌,来自上游芳烃产业链成本面支撑走强,且在邻二甲苯行业亏损扩大下,国内石化工厂亦存减产可能,且内外盘价差扩大下,后期国内邻二甲苯货源进口量或将出现大幅萎缩,且目前国内邻二甲苯价格亦具备出口可能性,国内邻二甲苯整体供应存在减量可能。预计短线国内邻二甲苯市场底部或趋于明朗,但后期部分邻法苯酐装置仍存检修预期,叠加低价工业萘冲击下,国内码头高库存降幅或仍显缓慢,码头高库存仍将是制约市场的主要瓶颈。从中长线来看,伴随着高油价局面下,邻二甲苯市场竞争力优势或将再度减弱,主要是邻二甲苯主要下游用于苯酐生产,而以低价工业萘为原料的萘法苯酐成本优势回归,萘法苯酐货源对邻法苯酐冲击或将再度重现,进而对邻二甲苯需求承压。