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今年以来，国内整体经济形势好转，但是国外部分发达经济体疫情影响仍未消除，终端需求不足，下游产业链尚未完全恢复。自去年以来，煤焦油深加工行业产能增长，行业整体处于供应过剩的状态，产品低价销售，原料价格却远高于去年同期。行业利润亏损严重。据监测，一季度煤焦油深加工行业利润平均为-146元/吨，较去年同期下降了176元/吨，较上季度下降了17元/吨。
影响今年一季度行业利润下降的因素：一方面是原料煤焦油价格高位运行，据悉一季度煤焦油平均价格为3023元/吨，较去年一季度高614元/吨，比上季度高310元/吨。原料价格居高震荡，下游压力较大。二是下游深加工产品除煤沥青外，基本低位震荡。受原油其中工业萘跌幅较大，涨至5000元/吨以上高位的时间持续短暂，很多生产企业没有抓住这波涨势，基本让利给了贸易商。受下游炭黑行业利润良好的支撑，蒽油行情走势尚可，但与高价原料相比，盈利也不乐观；小油类产品走势震荡，与原料价格相比盈利微弱。三是煤焦油深加工行业产能系数较大，虽然平均开工率仅有50%，但相对于下游的不景气，深加工产品依旧供应过剩，低价竞争激烈。
下游方面，煤焦油深加工主要产品煤沥青行情较为坚挺，受益“碳中和、碳达峰”政策红利，电炉钢比例将逐步提升。据悉除中国以外，全球钢铁工业的电炉钢占比已达40%以上。美国电炉钢比例达到67%，是发达国家中电炉钢占比最高的。2020年，中国粗钢产量达10.65亿吨，其中电炉粗钢约0.96亿吨，占比约为9%，尚有很大的提高空间。这将增加高功率和超高功率石墨电极的需求量，从而增加针状焦对煤沥青的消耗。而美国的“天量”基建计划中将有意投入约1740亿美元的政府资金用于电动汽车计划，全球电动汽车的发展必将增加对锂离子电池、电解铝、轮胎等的需求，这几种产品的主要原材料之一则是深加工里的煤沥青、蒽油、炭黑油。
近年来工业萘价格低位运行，很难突破5000元/吨的价格，因此深加工行业难有盈利。一季度工业萘主流价格区间在3200-4000元/吨之间震荡，工业萘价格低至原材料煤焦油价格的情况下，其它蒽油、洗酚轻油行情也多窄幅波动，难有盈利。下游方面，2020年1月，国家发展改革委、生态环境部发布《关于进一步加强塑料污染治理的意见》，既针对多个行业提出禁止、限制一次性塑料用品管制要求。史上“最严限塑令”对塑料工业的影响将间接影响到苯酐-工业萘的行情，抑制工业萘-萘法苯酐生产的积极性。
后市方面，从3月下旬到4月初以来，国内钢材市场不断迎来利好消息，不论是美国的天量基建计划还是国内的钢铁去产能“回头看”都不断从资金和政策的层面刺激钢市，再加上下游需求的放量，使得国内钢市再次起飞。钢企开工率下滑，据悉唐山地区高炉开工率从1月初的67.5%下降至4月初为45%，钢企利润是大幅回升了，利好电炉钢的发展；但是焦炭需求下降，价格下行，打击焦化厂的生产积极性，煤焦油产量也将因此减少。因此预计二季度煤焦油供应面偏紧为主，煤焦油深加工行业利润受此制约，难有较大提升。
