疫情的反复以及全球原油供应增减导致国际油价震荡,同时近期线性期货不再是单边上行或下行走势,其波动也异常频繁,但均为小幅震荡。近期期现价格持续站稳8500元/吨以上,依然在今年的次高位徘徊。那么震荡调整后的市场将何去何从?
首先供需基本面仍是根本。二季度检修装置较多,目前燕山石化、茂名石化、抚顺石化等已进入大修,后期延长二期高压装置计划4月底或5月初检修20天;上海石化高压1PE一线10万吨/年装置计划4月25日至5月4日检修,4PE低压25万吨/年计划4月18日至5月23日检修;镇海炼化PE全密度产能为45万吨/年,计划5月下旬起检修。因此后期检修损失量将继续增加。我们认为此仍是当前最大的利好支撑。同时近期下游行业整体开工有窄幅回升,其中农膜、包装膜企业开工稳中略降,管材、中空、注塑企业开工率有不同程度的提升。由此供需处于紧平衡状态,且短期来看,这种平衡难以打破。
其次国际原油保持震荡。近日伊朗核协议相关谈判很难取得突破,欧洲及亚太疫情凶猛反扑继续施压多头,需求忧虑叠加美元走强担忧将继续抑制油价,多方不确定因素博弈,油价小幅波动。因此对国内大宗商品并无明确指向性引导。
尽管清明节后石化有小幅累库,截止今早库存在86万吨,去年同期98.5万吨,同比下降12.69%,目前的库存处于相对合理的水平,所以随着下游开工率提升,库存有望继续下降。
综上认为,当前国内检修装置的增加给予市场较强的利好支撑,因此厂商挺价拉涨意愿较强,但目前期货偏弱且石化未有大面积调涨,使得持货商拉涨的心态有所被压制。同时部分新增产能的投产也将冲抵部分检修带来的损失,所以聚乙烯市场暂不具备大涨大跌的条件,面对多空博弈,短期仍将延续窄幅震荡走势。