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一季度PTA市场先涨后跌再震荡，在成本端的支撑下，整体运行趋势有所上行，PTA市价上涨至4000元/吨以上，随着新装置投产，有效产能提升，产量有所增加，但PTA企业利润却大幅走低，加工费收窄之下装置检修增多，市价也有所回落。接下来我们将对一季度PTA市场行情从价格运行、供需情况、加工费及装置变动等方面进行分析总结，并对二季度市场行情做出展望。
一、价格走势
2021年一季度，国内PTA平均市场价格在4161元/吨，环比上涨812元涨幅24.25%，同比下跌104元跌幅-2.44%。当季最高价格为4795元/吨，在2月25日，最低价格为3698元/吨，在1月4日。一季度PTA价格的走高主要受成本端原油与PX 的提振，在1月初到2月底，因拜登政府推出一系列经济举措以及沙特承诺减产，OPEC+减产执行率上升，且疫苗接种进展加快，全球各国放松疫情限制，宏观经济市场预期快速恢复，原油大幅上涨，原料PX也因供需偏紧的基本面而宽幅走阔，成本端对PTA利好支撑较强，PTA价格上涨幅度较大。而从3月初开始沙特石油设施遭袭击后原油快速拉升随后其石油供应未见中断，叠加美国通过1.9万亿刺激后，市场对于全球通货膨胀的预期更加明确，随着欧美疫情再次抬头，欧洲实施新一轮封锁降低了快速复苏的可能性，市场担心欧洲新的疫情控制措施抑制需求，同时疫苗推广进展缓慢，且美国EIA原油库存连续五周增加，抑制了原油的持续上涨，油价走低之下，成本端对PTA支撑乏力，导致PTA价格震荡走低。
二、供需简析
2021年一季度，PTA产能提升共计490万吨，一季度福建百宏240万吨在1月份正式投产，虹港石化250万吨新装置在2月底投产，国内PAT产能上升至6250万吨（剔除掉长期停车及技改产能585万吨）。从PTA开工来看，虽一季度场内多套装置进行了检修，但因新装置的投产以及对后市的良好预期，PTA一季度开工率平均在82.46%，一季度PTA产量为1256万吨，环比产量增加22万吨，同比产量增加121万吨；而一季度PTA需求量在1166万吨，需求量环比减少8万吨，同比增加246万吨。在供应量明显多余需求量的对比之下，一季度PTA累库共计77.64万吨，3月底社会库存高达560.9万吨。可见供应居高不下，供需矛盾仍较大，虽3月份开始场内多套大型装置进行了检修，对PTA基本面改善有一定的利好支撑，但高企的社会库存仍是抑制PTA市价上涨的一大利空因素。
三、PTA加工费及装置变动
2021年一季度，PTA加工费平均计算在390元/吨，当季加工费高点在1月7日500元/吨，点在3月12日261元/吨。在PTA成本的不断上涨之下，PTA加工费有所收窄，国内生产企业利润持续被压缩，部分企业出现亏损下，装置检修增多。
在一季度， 1-2月份加工费尚可之下，PTA检修计划较少，而3月份伊始PTA加工费收窄之下，PTA检修装置大幅增加，3月份涉及检修产能高达940万吨，后续仍将有多套装置进行检修，场内PTA供给压力将有所缓解。
进入四月份，宏观经济市场仍受疫情拖累，原油市场走势偏震荡，虽原料PX基本面表现尚可，但PX价格跟随原油涨跌起伏，成本端对PTA市场支撑较为一般。从PTA供需来看，目前PTA装置检修较多，场内开工下降，PTA小幅去库下，基本面略有改善，下游聚酯以及织造企业开工在高位，对PTA需求尚可。但PTA社会库存过高、仓单不断流出以及终端订单订单情况不佳导致聚酯产销较为弱势等利空因素仍将限制PTA价格的上行空间，且后续PTA仍有660万吨产能将在二季度释放，预计短时间内PTA后市将延续震荡运行趋势。
