1.上下游冰火两重天

　　产地煤价高企，发运下水煤价格倒挂;叠加经济形势看好，贸易商惜售，不肯低价抛售。进入六月份，由于天气转热，煤炭周转缓慢，北方港口少量垛位出现自燃，成了火焰山，优质煤变成了炉灰，造成国家和企业财产损失。而此时，下游电厂存煤很低，但不肯拉运高价市场煤，派船积极性较差，迟迟未启动大规模补库。

　　2.电厂有意控制节奏，避免刺激煤价过快上涨

　　大部分电厂燃料采购的一半为价格低廉的年度长协，其余为月度长协和随行就市的市场煤，煤炭价格上涨使得发电成本提高。为防止煤价再次被拉起来，电厂有意控制拉运数量和采购规模。尽管电厂库存整体低位，但仍保持刚性拉运，即消耗多少，就补充多少;并减少高价市场煤的招标采购，期待国家政策干预。但这样存在一个隐患，就是电厂存煤一直处于偏低水平;一旦水电减弱或者进口煤减少、海上长时间封航，下游就会出现用煤紧张现象。

　　3.进口煤减少，但国内供应与运输是能够满足需求的

　　今年1-5月份，我国进口煤数量同比减少25.2%，但国内市场是有能力补上这一缺口的。山西、内蒙古、陕西煤矿生产正常，大秦线、朔黄线、蒙冀线仍富余很大的运输能力，环渤海港口库存2500万吨。目前，沿海终端用户纷纷选择去秦皇岛港、黄骅港拉运低价长协煤炭，造成两港存煤低位、船等货现象频繁出现;而唐山港口群库存虽高，但下锚船却不多。

　　由此判断，下游电厂库存偏低的原因，不是北方港口没有煤，也不是煤矿产煤不够用;而是下游终端嫌煤价高，不拉或者少拉市场煤，将主要精力放在长协煤和进口煤上了。6月2日，国务院召开全国深化“放管服”改革着力培育和激发市场主体活力电视电话会议。总理发表重要讲话指出，要继续把市场主体的痛点难点作为发力点，一体推进“放管服”改革，进一步为市场主体放权赋能，减少不当干预。后续市场走势需要关注下游补库情况、进口煤和上游产能释放情况。