(一)保供稳价难落地煤价支撑仍较强

　　为做好大宗商品保供稳价工作，国务院总理李克强在5月19日召开的国务院常务会议上指出，要督促重点煤炭企业在确保安全前提下增产增供，5月21日，中国煤炭工业协会和中国煤炭运销协会联合发布《关于做好迎峰度夏期间保供稳价工作的倡议书》，倡议煤炭企业在确保安全生产前提下保供应、增产量。当前正值建党100周年之际，全国安全生产要求较严，叠加在“碳达峰、碳中和”背景下，环保检查严格，煤矿产能释放仍受到制约，叠加鄂尔多斯地区煤管票政策未有放松，产地增产困难。目前供应端尚未有明显变化，供应依然偏紧，煤价支撑较强。

　　(二)宏观经济向好需求持续增长

　　电煤日耗保持高位运行。一方面，我国经济持续复苏，工业企业生产保持良好态势，甚至出现过热现象。近期大宗商品价格上涨使得产业链供应安全保障风险上升，后期随着国家相关部门有序部署大宗商品保供稳价工作，企业成本压力将逐步缓解，工业经济稳定恢复的基础将进一步巩固，工业用电需求维持相对高位;另一方面，民用电受国内气温逐渐升高影响，居民用电需求增多，电厂日耗不断增长;最后，我国大部地区降水量较常年同期略偏少，水电出力对火电的替代作用一般。

　　(三)库存持续低位补库压力较大

　　由于日耗持续高位运行，终端采购补库效果不理想，后期补库压力较大。当前全国及沿海电厂煤炭库存均大幅低于去年同期水平，部分中转港口库存出现了一定程度的回升。截止5月末，全国主要港口合计存煤5708万吨，月环比增加5.4%;北方主要港口存煤2445万吨，月环比增加9.4%;华东主要港口存煤1815万吨，月环比下降4.3%。截止5月31日，沿海八省终端用户煤炭库存2410万吨，同比减少422万吨，可用12.7天。

　　(四)国际市场需求火热进口煤源偏紧

　　前期受国内情绪影响，印尼煤价格略有下滑，不过近日随着国内市场强劲反弹，外矿市场情绪有所转变，整体国际市场需求火热，日韩等国中高卡采购较多，低卡煤目前也无低价可出，外矿供需偏紧。目前国内外煤炭价差优势仍较大，国内进口需求支撑较强。

　　二、“迎峰度夏”期间煤炭市场预测

　　从煤炭需求看，一是电煤需求将保持相对高位。一方面后期我国经济将继续稳定恢复，能源和电力需求将保持较快增长;另一方面季节性消费淡季将使电厂煤耗水平下降，但在电煤库存偏低的局面下，为应对即将到来的夏季用煤高峰，电厂补库存需求将比较旺盛，将拉动电煤需求增长。

　　二是随着气温升高和来水增加，水电、风电、光伏发电出力将继续增加，火电出力将受到制约。此外，各地将继续推进能源消费“双控”工作，部分高耗能产业生产将受到影响，将在一定程度上抑制煤炭需求增长。

　　三是随着宏观经济持续复苏，钢铁、建材产品产量有望维持高位，将继续拉动煤炭需求增长，不过钢铁行业控产量措施将制约产品产量增幅，预计钢铁行业煤炭需求量增幅将会回落。

　　四是我国化工产品价格有望高位波动，煤化工行业用煤将保持增长。

　　总体来看，预计后期煤炭需求将保持增长态势。

　　从煤炭供应看，一是近期一系列煤炭增产保供政策将陆续显效，煤炭企业也将全力以赴做好煤炭增产增供工作，加快释放优质煤炭产能，预计煤矿开工率将逐步提升，国内煤炭产量有望保持增长。但在目前的政策环境下，预计安监、环保、土地等政策措施将继续制约主产区煤炭产能释放，使煤炭增产保供效果存在不确定性，这将制约煤炭产量增长幅度。

　　二是由于国际煤炭供需可能偏紧，国际煤价将高位运行，预计我国煤炭进口将面临一定压力。

　　综合判断，后期随着宏观经济持续稳定恢复，预计我国煤炭需求将比较旺盛，煤炭消费淡季不淡特征将较为明显，新能源发电出力增加将制约煤电出力，预计迎峰度夏期间煤炭需求将保持较快增长。生产方面，在安监、环保、土地等因素影响下，主产区煤炭产能释放程度可能不及预期，预计6月份煤炭供应幅度受限，7月份保供力度有望进一步增强，供应增幅或将加大，判断“迎峰度夏”期间煤炭市场供需可能保持紧平衡态势。6-7月中上旬煤价继续高位运行，7月下旬，随着保供效果显现，煤价波动放缓后有望逐步回落。