一、市场价格走势

截止6月22日，1-6月山东辛醇主流出厂均价13455元/吨，其中山东最低价9000元/吨，出现在1月中旬。山东最高价出现在5月中旬，山东出厂16800元/吨。上半年辛醇市场走势大致分为三个阶段：

1、通胀影响下，辛醇价格快速拉涨（1-2月）

春节假期前，下游积极备货，市场重心稳步上涨。辛醇工厂订单排至节后，假期过后，受全球通货膨胀影响，化工品普遍上涨，辛醇市场价格快速上涨。下游对高价原料虽有抵触情绪，但由于多数辛醇工厂本年度合约率偏高，合约客户稳定提货，辛醇工厂在低库存支撑下，2月份辛醇市场价格高位运行。

2、下游减产，辛醇工厂让利（3月）

3月辛醇市场重心震荡下行，主要下游增塑剂预售订单缩减，买盘对高价辛醇谨慎补货，下游降低原料库存，等待辛醇工厂让利。由于3月山东辛醇工厂装置有意外波动，导致市场让利过程中仍有反弹。同时因上、下游原料库存位偏低，买盘阶段性补货带动下，本月市场重心震荡走低。

3、山东辛醇装置检修，市场高位震荡（4-6月）

4-6月，国内辛醇意外停车检修较多，下游未提前储备原料，这段时间内辛醇市场供应明显收紧，辛醇价格持续在高位盘整。增塑剂产品成本向下传导阻力较大，同时部分增塑剂装置因原料供应不足，装置开工率自5月中旬开始陆续下降。6月中上旬，因山东建兰辛醇装置意外停车，再次带动辛醇市场价格涨至高位运行，新单成交量随之下滑。

二、利润分析

上半年，原料丙烯山东市场均价在7800元/吨附近，辛醇理论成本在7500元/吨左右，辛醇上半年均理论盈利约5955元/吨。辛醇盈利水平处于近几年的高位，原料丙烯价格涨跌对辛醇市场走势没有影响。下游增塑剂DOP和DOTP盈利水水平较去年下半年缩减，随着终端订单量减少，辛醇价格在高位运行，增塑剂产品价格逐步倒挂，目前DOTP亏损情况要高于DOP产品。

三、进出口

1-5月辛醇进口量9.78万吨，较去年同期增加20.74%。进口均价1973美元/吨，2020年1-5月进口均价在774美元/吨。进口主要来自印尼、台湾、沙特阿拉伯地区，来自印尼进口约占29.35%，来自台湾进口约占23.52%。其中2-3月份辛醇进口量大幅增长。

1-5月辛醇出口量1.45万吨，较去年同期大幅度增加。出口主要集中在4-5月份，由于欧洲地区辛醇装置停车，导致欧洲出口货源减少。中国出口至土耳其地区的辛醇数量增加，1-5月出口至土耳其地区的辛醇数量约8800吨，占1-5月出口总量的60.69%。

四、上半年供需

根据数据统计，1-6月辛醇供应量约153万吨，较去年同期水平增加48万吨。上半年辛醇需求量约131万吨，较去年同期增加38万吨。由于今年上半年行业盈利可观，辛醇装置积极开工，除装置不可抗力因素导致的减产和停车外，多数时间工厂保持高负荷运转。主要下游增塑剂产量波动仍然受制于假期、成本面等因素的制约。在2月份，下游增塑剂工厂继续保持春节放假惯例，但此次春节假期，下游开工水平要高于往年同期水平。3-4月份下游对辛醇需求开始回升。进入5-6月，增塑剂装置因成本倒挂、原料供应短缺等因素影响，开工率大幅下降。

第三季度，国内有三套丁辛醇装置有检修计划，具体时间尚没有明确。国内供应面将持续利好市场价格。由于7-8月份为增塑剂市场传统淡季，终端需求预期有缩减，将减少辛醇供应面利好影响。