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供需两旺 动力煤价格或将高位震荡为主

A-A+日期:2021-07-08来源:卓创资讯    

 2021年上半年受国内煤炭供需格局整体偏紧影响,动力煤价格整体高位运行;展望下半年,供需两旺背景下动力煤价格或将以高位震荡为主。


上半年动力煤市场高位运行

整体来看,上半年国内动力煤价格经历先涨后跌过程,以鄂尔多斯地区5500大卡动力煤坑口含税价格为例,截至6月30日主流价格在825-835元/吨,较年初上涨335元/吨。2020年四季度国内煤炭供需格局持续偏紧,带动今年1月份国内煤价继续在偏高位置运行,随春节后供需格局向宽松过渡,动力煤价格进入下行通道;但3月后下游需求全面复苏,而国内煤矿生产安全、环保检查严格,国内供应增量空间难以满足需求增量,煤价整体震荡上行。

具体来看,上半年动力煤价格高位运行,主要受以下因素影响:

1、国内供应增量空间有限 阶段性供应偏紧现象频繁

据国家统计局数据,1-5月份全国生产原煤162100万吨,同比增长8.8%,比2019年同期增长9.8%,两年平均增长4.8%。

今年春节期间,国内煤矿多采取“就地过年”策略,假期期间晋陕蒙地区大多数煤矿产销维持正常运转,节后复产情况好于往年同期,国内供应迅速回升,煤炭供需格局呈供大于需局面。但4月国内发生多起煤矿安全生产事故,煤矿安全生产形势严峻,安全、环保检查力度多有升级,主产区煤矿严格按照核定产能生产;同时鄂尔多斯地区严格管控煤管票,当地煤炭供应“上半月较充足,20号后供应收紧”成为常态化,煤炭供应难有明显增加;进入6月后,山西、河南等地再次接连出现安全事故,同时临近百年大庆,国内煤矿生产以保安全为主,局部地区部分煤矿陆续停产、减产,进一步限制国内供应增加。

2、进口煤炭量减价增 对国内供应补充有限

据海关总署数据,2021年1-5月份,我国累计进口煤及褐煤11116.6万吨,同比下降25.2%;其中累计进口广义动力煤(含其他烟煤、其他煤及褐煤)8956.92万吨,同比减少21.37%。今年上半年,国内煤炭进口政策仍较严格,1-5月动力煤进口量出现明显下滑;至6月国内华东及华南局部地区进口政策出现松动,当月到港进口煤数量不占用全年进口配额,国内部分电厂积极招标进口煤资源,但考虑到船期、资源均较紧张,预计6月进口量增幅或将有限。

动力煤进口量出现明显下滑,但受国际煤价高位运行影响,1-5月我国进口动力煤均价在70.21美元/吨,同比涨幅达39.80%。目前澳洲煤通关暂未有松动迹象,我国进口动力煤以印尼煤为主,受阶段性降雨天气影响,印尼煤炭供应增量不及预期,1-5月产量在2.37亿吨,同比增长3.95%,但仅完成2021年目标产量的38%。供需格局偏紧,支撑印尼煤离岸价格持续高位运行,截至6月30日3800大卡印尼煤FOB报价集中在65.5-67.5美元/吨,较年初价格上涨21美元/吨;且国际海运费高位运行,均增加我国下游用户进口煤采购成本。进口煤与内贸煤价差缩小,进口煤对国内供应补充及内贸煤价格打压作用均较有限。

3、需求向好 全社会用电量持续攀升

今年上半年在我国宏观经济持续向好,大工业投产达产等因素带动下,全社会用电量持续快速攀升,1-5月全社会用电量达到6724亿千瓦时,同比增长12.5%,较2019年同期增长18.7%。全社会用电量攀升,火电发电量同步出现明显增加,1-5月我国火电累计发电量在23417.2亿千瓦时,同比增加16.0%;全国燃煤发电设备平均利用小时为1871小时,比上年同期增加222小时。

4、下游电厂库存偏低 需求预期整体向好

受供应偏紧影响,下游电厂电煤采购价格持续在高位水平运行,多数电厂补库以刚需为主,大幅提库存意向不强,截至6月30日沿海六大电厂库存可用天数维持在17.9天,长协保障下拉运市场煤积极性较低。内陆电厂方面,以山东地区主力电厂为例,受4月以来国内煤价高位偏强运行影响,电厂采购成本持续上升,部分电厂亏损风险较大,库存可用天数达到迎峰度夏期间目标库存后,补库以长协煤为主。因局部地区电厂库存持续维持在偏低水平,同时日耗仍有继续攀升空间,库存下滑风险较大,需求预期整体向好,也对国内煤炭市场形成支撑。

供需两旺 下半年国内煤价或将以高位震荡运行为主

上半年国内动力煤市场整体呈现供需偏紧格局,下半年或将过渡为供需两旺。供应端来看,6月底内蒙地区部分露天矿临时用地问题得以批复,同时新疆地区产能逐渐释放,疆煤外运数量增加;另有局部地区加快新增产能手续审批速度,下半年国内产量释放预期较强,国内供应偏紧局面将有缓解;需求端来看,国内经济继续向好,全社会用电量或将延续同比回升态势,需求韧性较强,继续对国内煤价形成支撑。整体来看,下半年国内动力煤供需偏紧情形将有缓解,煤价或将以高位震荡运行为主,但整体将低于上半年水平。

 

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