价格高开低走

上半年，国内双氧水市场高开低走。新增产能释放，加之下游市场欠佳开工不稳，对双氧水市场冲击较大。

1月份双氧水市场无明显供需影响，延续2020年12月份高价运行态势，价格重心在1400元左右，变化不大。2月份临近春节，新装置产能释放后，供应量增加，加之下游己内酰胺及造纸、印染等行业开工不稳，成交重心连续下行。进入3月份，安徽泉盛化工装置突发停车，加之当月双氧水停车检修装置集中，业者推涨意向强烈。

从二季度开始，华东地区双氧水企业开工率下降，而下游采买集中，带动双氧水重心继续窄幅上探。临近4月底，厂家外销集中，重心趋稳。5月份市场震荡上行，北方地区受华泰化工、恒通装置检修影响，加之下游太阳纸业强势采购，交投氛围活跃，双氧水价格重心提涨，南方市场也跟随上涨。6月份双氧水企业开工率处于高位，而下游己内酰胺、纸行情欠佳，加之小长假及“七一”庆典活动来临，运力下降，双氧水企业操盘谨慎，成交灵活，价格下行在835元区间震荡。

产能增加是主因

隆众资讯双氧水分析师薛冬梅认为，上半年，双氧水市场承压的主要原因是产量增加明显。

据统计，上半年，江苏富强新材料38万吨/年、广西金桂浆30万吨/年、山东鲁西化工30万吨/年、内蒙古庆华26万吨/年等装置投产，市场供应增加明显。截至6月底，全国双氧水总产能增长至1701万吨，较2020年增加124万吨。2020年上半年尤其是2~4月份受疫情影响，国内生产受到限制，导致双氧水产量偏低。

自去年下半年以来，随着疫情影响减弱，下游需求逐步复苏，双氧水产量也稳步提升。今年上半年新增产能释放，我国双氧水总产量达655.6万吨，较去年同期增加130.96万吨，增长24.96%。

此外，上半年双氧水进口多出口少也对国内市场带来一定影响。据海关数据统计，1~5月，我国进口双氧水2.43万吨，同比增长73.57%；出口双氧水0.28万吨，同比下降58.82%。

市场弱势难改

“从目前统计的双氧水和己内酰胺新增产能看，双氧水供应端处在产能集中释放阶段，己内酰胺新增装置均有双氧水配套装置，但按两者消耗比例看，双氧水释放产能仍远超于己内酰胺新增产能，预计2021年下半年双氧水供应仍比较宽松，市场恐难改弱势。”薛冬梅分析说。

双氧水新增产能方面，泰兴菱苏机能新材料科技有限公司12.5万吨/年装置计划四季度投产；山东晋煤日月化工有限公司12万吨/年装置计划三季度投产；河南联创化工有限公司15万吨/年装置计划四季度投产；河南心连心化学工业集团股份有限公司20万吨/年装置计划四季度投产；兰州泰邦化工科技有限公司25万吨/年装置计划三季度投产；安徽华尔泰化工股份有限公司15万吨/年装置计划三季度投产。

己内酰胺新增产能方面，华鲁恒升30万吨/年装置计划7~8月投产；平煤神马计划9月后扩能6万吨/年；山西阳煤计划8月扩能4万吨/年；菏泽旭阳计划7月扩能10万吨/年。

薛冬梅认为，下半年随着己内酰胺新增和扩产产能的逐步投放，市场竞争也将加剧。若无需求端的支持，己内酰胺和聚合环节低利润甚至亏损的情况将可能持续。己内酰胺产业内竞争趋于充分，价格的绝对值或仍高于上半年，但盈利能力预期更弱，企业的原辅料配套、规模化以及产业链优势将继续凸显。

“综合来看，下半年双氧水面临产能集中释放的供应压力，主力下游需求或仍将面临成本高、需求弱的情况，己内酰胺产业链传导是否通畅，将会影响其开工是否良好，进而造成双氧水市场某一阶段商品量增加的风险。但目前国内双氧水作为环保型产品，下游会有更加广泛的应用领域值得挖掘，因此预计下半年双氧水价格跌幅也不会太大。”薛冬梅分析说。

卓创资讯双氧水分析师唐莎莎分析认为，7~8月是双氧水下游的传统淡季。目前己内酰胺检修企业较多，纸市场由于上半年涨幅过大，最近开始理性回调。预计到9~10月份下游需求会有所回暖，但相对于新增产能投放量，市场整体供应过剩。所以，下半年双氧水市场不会像往年一样出现大涨大跌的行情，预计后期价格在800~900元窄幅震荡。