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对于2021年初第一轮的暴涨，我们在之前的分析里也有提及过，主要是2020年上半年受疫情影响国内开工偏低，后续伴随疫情缓解，行情转暖后开工也随之回升，但一直到2021年，也依旧维持在60%-70%的水平，整体开工率并不算高。而自2020年下半年BDO下游PTMEG到氨纶产业链都十分火爆，也使得其对BDO的消耗量长期居于高位，BDO工厂在经历了上半年长期的低位负荷后下半年订单交付能力较弱，始终维持交付前期订单状态。这也是自年底BDO价格开始上行的背景因素，场内货源供应相对偏紧。
同样年内的第二轮拉涨，也是基于供应偏紧，从开工率统计图可以看出，6月底国内BDO装置开工率尚在83%，但随着装置检修不断，到7月底，装置开工仅在60%左右，据中宇资讯统计，7月内BDO装置平均开工率仅在72%，较上月下滑7个点，月内供应较上月减少13148吨。反观需求面，BDO-PTMEG-氨纶产业链在上半年保持高关注率。疫情防控以及生活习惯改变导致氨纶开工较高，诸如口罩、防护服以及运动服、健身服等对于氨纶需求量平稳，PTMEG开工甚至在9成以上。另外进入7月以来，PBT行业开工提升至7成左右，也拉动BDO需求量提升。供应缩减以及下游需求平稳是该轮价格上涨的关键。
而价格大幅上涨也导致工厂整体利润大幅度增长，截止到7月底BDO炔醛法装置年内平均利润在10108元/吨，而2019-2020年内，工厂平均利润甚至是亏损状态，行业景气度明显处于上升时期。具体看下游方面，PTMEG是BDO占比最大的下游，目前数据统计占比约52%，而PTMEG的主要下游氨纶产能产量仍在快速增长；其次为PBT工程塑料，占26%；而PBA尽管目前占比不高，但随着可降解塑料的爆发式增长，未来对于BDO需求形成较大拉动。
