业内人士表示，在供应减量、下游增量背景下，近期黄磷价格将以盘升为主基调。

磷矿资源减少

我国磷矿石储量约为37亿吨，占全球磷矿石储量的5.52%，位居世界第三。目前云南、贵州、四川、湖北、湖南5省的保有储量超过了全国总保有储量的80%以上。“南磷北运，西磷东调”成为我国磷资源供应的基本格局。

由于国内磷矿开采及下游磷化工行业存在污染严重、小散乱差的乱象，自2016年起“三磷”环保整治趋严，2019年国家生态环境部印发“三磷整治”行动规划，随之环境保护区内开始磷矿限采整顿和矿山安全生产整治，部分磷矿石企业减产或永久关闭。

在严厉的环保政策之下，磷矿石产量由2016年的1.44亿吨降至2020年约8900万吨。由于供给持续收缩而需求向好，今年春节后国内磷矿石价格止跌回稳。截至5月底，湖北地区30%品位磷矿石船板价由春节前的380元上涨至500元，28%品位磷矿石船板价由370元上涨至450元。短期来看，磷矿石总体供不应求，库存低位，预计价格仍将保持高位。

产能释放受限

从5月份开始，国内黄磷主产区云南干旱少雨，主力水库透支，发电严重不及预期，各地州对用电企业开始应急错峰限电。作为用电大户的黄磷企业生产受到很大影响，部分地区开工率不足20%，导致黄磷价格自5月中旬开始直线上升。

根据生意社数据，5月10日云南黄磷均价为1.77万元，6月8日均价为2.45万元，上涨近四成。湖北地区价格也达到2.5万~2.7万元，此后一直维持在这一高位区域。直到6月中旬，随着供应增加，黄磷价格开始下跌。

不料，自7月13日开始，云南实施新一轮限电政策，多数企业开始降负荷，开工率快速降至27%，黄磷日产量只有500吨左右。前期已签订单无法按期交货，订单执行期延长，接新单空间受限，现货难寻。加之前期黄磷库存低位，对市场的调节能力弱，促使价格快速上涨。

万联证券分析师黄侃分析认为，云南限电何时结束尚不明确，叠加四川环保限产影响，预计短期国内黄磷价格高位运行。

下游需求增长

黄磷主要用于生产磷酸、草甘膦、三氯化磷、五硫化二磷等。其中，磷酸需求占比达46%，草甘膦占比26%，三氯化磷占比约15%。

从磷酸行业来看，近几年，磷酸产能有所减少，总产能由2017年的434万吨下降到2021年的352万吨，带动磷酸价格大幅上涨。从今年5月中旬开始，近1个月的时间价格涨幅近四成，企业生产积极性提升，带动了黄磷需求增加。

从草甘膦行业来看，2020年以来，全球极端天气持续和新冠肺炎疫情加剧了粮食供给体系的不稳定性和不确定性，粮食安全更受重视。今年以来，伴随全球经济及化工品终端需求逐步复苏，同时部分行业环保监管日趋严格，中小落后产能开始持续退出，农药出口第一大品种草甘膦市场强势运行。目前95%草甘膦原粉价格较年初上涨1倍多，并创下10年来新高，更拉动了黄磷需求。

除以上传统行业对黄磷的需求增长外，新兴产业的需求也对黄磷市场走高起到助推作用。新能源汽车行业高速增长，在很大程度上拉动电池系统的磷酸铁锂的应用。多款使用磷酸铁锂的优质纯电动车型推出，磷酸铁锂电池中占比开始提升，磷酸铁锂装机量今年前5月提高到41%，也支撑黄磷价格上扬。