本周（8.19-8.25），国际原油期货价格呈现先抑后扬的走势，美布两油均价较上周环比下跌。

周内前期，国际油价连续七个交易日下跌，投资者对于全球需求前景的担忧加重。一方面，EIA数据显示美国汽油库存意外上升增加油价的下行压力，美国汽油需求高峰即将结束，欧洲和美国的夏季假期也将结束，这也将削弱石油需求。另外，新冠疫情的加速传播也令投资者担忧需求前景，多个国家重新实施了旅行限制，铁路、航空和其他运输的使用受到限制，燃料需求前景不确定性增加。

周内后期，油价连续下跌后技术面反弹。市场风险情绪改善也对油价起到支撑，虽然美国和欧洲国家疫情严峻，但由于亚洲的疫情得到有效控制，加之数据显示原油库存仍保持减少，投资者对原油需求的担忧逐渐缓解。另外，伊朗外交部强调伊核谈判立场未变，伊朗方面强调，美国有效解除对伊制裁以及各方遵守伊核协议是谈判达成任何协议的前提，美伊谈判仍陷入僵局令市场预期伊朗原油重回市场的时间将进一步推迟。

据测算，截至8月26日第三个工作日，参考原油品种均价为70.09美元/桶，变化率为1.97%，对应的国内汽柴油零售价应上调90元/吨。本轮零售价上调概率加大，调价窗口为2021年9月6日24时。

本周国内汽柴油市场走势先跌后涨，消息面支撑偏向利好，下游入市心态升温。具体来看，周初原油走势跌势不止，下调预期不断拉宽，商家出货积极性较高，价格走势承压回落。周内下调预期落实，但原油走势大幅反弹，主营单位在月底多积极出货为主，市场暗促现象明显，下游业者逢低补货，成交气氛小幅回升。临近周末原油走势“三连涨”，调价预期转为上调，主营报价稳中小幅推涨，地炼市场柴油报价回落，下游追涨气氛不高，成交气氛转淡。

本周国内汽柴油批发价格整体呈现先涨后跌，本周初消息面支撑受限，国内油价走势继续走跌，批零价差继续拉宽。周内下调预期落实，但适逢原油走势强势回涨，国内汽柴价格涨幅受限，批零价差再度收窄。监测数据显示，截至本周四（8月26日），国内92#汽油平均零售利润为1306元/吨，较8月19日走跌184元/吨；0#柴油平均零售利润为1207元/吨，较8月19日走跌274元/吨。下周来看，零售价格维持不动，而批发行情整体上涨乏力，因此预计下周成品油批零价差小幅收窄。

下周来看，国际原油收盘价格延续上涨走势，成品油上调预期不断拉宽，市场看涨情绪升温，消息面将支撑油价维持上行走势。国内市场来看，供应方面，近期受原油配额减少及其他政策因素影响，山东地炼开工率一度维持低位运行，虽9月初联合石化等装置有开工计划，但预计整体开工率涨幅有限，汽柴油产出量保持平稳走势；需求方面，即将进入“金九”传统需求旺季，随着酷热天气减少，下游基建工程、物流运输行业需求量逐步增加，贸易商及终端企业备货积极性提升。即将步入9月份，主营单位进入新一月的销售任务，短期内出货压力不大，消息面利好支撑，预计汽柴油价格将维持稳中小涨走势。

操盘建议：国际原油市场仍存上涨空间，提振市场的看涨情绪，主营单位跟涨意愿明显，低库存厂家可适当逢低补仓，不过目前市场对于油价继续走高接受程度不高，建议业者依库存情况灵活调整。