回顾9月加氢苯市场，整体呈现先涨后跌走势。中上旬，市场持续走高，以山东地区为例，涨幅超千元，最高触及9000元/吨。国际油价上涨，港口纯苯库存持续下降，加氢苯开工负荷低位，等等都给予加氢苯价格支撑。但在下旬，市场迅速降温，环保政策下，限电范围扩大，下游企业开工受限，尤其是华东地区，下游停车增多，需求明显减少，但北方下游开工相对平稳，南北走势分化，但整体来看，需求端萎缩明显，加氢苯行情弱势结束9月。

后续来看，近期能耗双控以及电力紧张问题引发热烈关注，多个省份如江苏、浙江、云南、广东、湖南、安徽等地企业被迫错峰限电。对于加氢苯及纯苯市场而言，对于下游行业冲击更为明显。尤其是华东地区下游集中停车，业内人士对于下游需求以及终端消费信心不足，也是对市场的明显利空。目前华北地区影响相对较小，而且华北新增下游装置投产在即，纯苯需求面表现南北差异大，呈现北强南弱格局。

而供应方面，加氢苯装置主要分布在山东、河北、河南等地区，限电影响小，经过前期一轮集中停车检修，目前开工负荷在逐步提升，而石油苯方面，虽然大连两套装置检修，但山东地区威联装置重启，新增齐成装置投产，整体石油苯供应缩量有限。而港口库存方面，截至9月28日，江苏纯苯库存为5.67万吨，较9月22日上升30.3%。目前亚美套利持续关闭，中韩存套利空间，进口货源后期预期增多，后续港口库存有逐步累库预期。整体来看，市场供应端相对宽裕。

成本面来看，粗苯价格高据不下，煤炭供应依旧紧张，焦煤价格高位，焦企开工受限，等等因素下，粗苯供应量难集中，一直限制着苯加氢行业发展，目前苯加氢企业持续陷入亏损，对于加氢苯价格来说，成本面存一定支撑。

展望后市，需重点关注能耗双控以及电力相关消息，随着煤炭保供政策的相继出台，电煤供应短缺问题预计将逐步缓解，从目前业内分析来看，预计11月将明显改善，而能耗双控带来的限电随着三季度结束也将逐步改善，但四季度重点省份的能耗控制压力仍存。对于加氢苯市场而言，北方市场供需基本面尚可，价格存底部支撑，关注月底需求恢复情况。