前三季度，国内己内酰胺企业利润有盈有亏。一季度，纯苯市场均格维持在5000元/吨，己内酰胺市场价格均价在12500元/吨上下，企业盈利均价在880元/吨左右；进入4月份以后，纯苯市场价格开始突破7000元/吨，5月份突破8000元/吨，成本压力增大，但下游需求跟进缓慢，己内酰胺市场价格坚挺向上，企业盈利不佳，个别企业处于亏损边缘，二季度平均盈利-231元/吨；二季度末，己内酰胺装置开始陆续停车检修，行业开工率不足7成，而且这种状态一直持续到三季度，场内供应有支撑，三季度企业盈利逐渐好转，平均盈利586元/吨。四季度，己内酰胺检修装置将陆续开启，叠加两套新装置共60万吨/年产能逐渐释放，企业盈利能否继续坚挺，中宇资讯从以下几点分析：

成本方面：四季度纯苯行业开工稳定，供应略大于需求，价格预计偏弱震荡整理。不过由于双控这一不确定因素，纯苯乃至下游的新装置投产、老装置重启等均存在较大的不确定性。因此考虑到计划外因素，预计四季度纯苯价格或在7500-8000元/吨宽幅震荡。

供应方面：石家庄炼化、江苏海力、南京东方10月中旬计划重启，内蒙古庆华、阳煤太化或在年底重启，兖矿鲁南和华鲁恒升各30万吨/年的新装置均在9月底投产，10月份产能或将陆续释放，目前己内酰胺装置只有山东海力还不确定重启时间，四季度场内供应有增加预期。

需求方面：四季度下游聚合环节个别工厂有减产计划，整体开工负荷预计不足6成。终端方面，受限电影响，自9月下旬起尤其江苏地区下游减产较多，但部分工厂10月份可能陆续重启终端工厂产品库存下降，长期来看可能有部分补库需求。

综合来看，四季度企业限电或成常态，聚合受影响减量和己内酰胺减量如何平衡仍需观望，但随着己内酰胺新装置产能逐步释放，场内供需面整体有走弱趋势，己内酰胺市场价格也有下跌预期。纯苯市场价格有回落预期但无深跌风险，或将维持在8000元/吨上下，己内酰胺企业利润也可能进一步收缩。市场操作建议关注下游交投情况，成本面以及场内装置动态。