据数据监测，目前国内煤沥青市场行情强势上行，截止10月12日，铝用煤沥青主流价格在5800-6000元/吨，较9月初上涨500-600元/吨。因煤沥青是煤焦油深加工行业里出率占比最高的产品，煤沥青行情表现强势，深加工行业利润也扭亏为盈，行业利润大幅提升。煤沥青的主要原材料是高温煤焦油；下游主要应用到炭素行业。因此我们从煤沥青的上下游层面来分析一下煤沥青行情上涨的原因及后市预判。

上游方面，高温煤焦油的生产原料是炼焦煤。9月份受山西临汾个别煤矿事故影响，多数煤矿停车检修7-40天不等。内蒙地区执行环境综合治理百日攻坚行动实施方案，涉及到问题的煤矿进行整改，并对运输车辆也有所限制，焦煤供应持续收紧。能耗双控政策逐步落实，以及参与保供的煤矿占比增多，焦煤供应收紧预期增强。进口资源增量有限；更加剧资源紧张的是，国庆节后山西、陕西暴雨冲毁部分路段，交通受阻，部分煤矿停产；黑龙江七台河一煤矿发生矿震事故，叠加优质资源煤供应依旧偏紧，煤矿冬储到来，支撑部分焦煤价向好运行。在此背景下，9~10月份高温煤焦油呈上行趋势，价格涨多跌少，焦企限产下货源供应有限，惜售拉涨意向较浓，煤焦油深加工企业生产成本居高难下。

供应方面，9~11月份是企业传统检修高峰期，国庆节前后部分企业停工检修或者限产，降低开工负荷。山西地区洪灾、东北地区煤矿安全事故影响，深加工开工率进一步下降，上周煤焦油深加工行业开工率仅有48%，煤沥青供应面收紧。

下游方面，因下游碳素、电解铝行业是高能耗产业，在煤炭资源紧张，电力不足的情况下，碳素、电解铝行业实际开工受限较大，各省市受到不同程度的限电限产。因此虽然今年下半年国储局已经释放第四批储备铝、铜、锌等，累计释放储备铝28万吨，对电解铝上涨过快势头有一定遏制，但是仍呈高位上行趋势，可见在海内外需求稳步增长的行情下，电解铝供应缺口仍难弥补。业内人士分析认为，原材料紧俏，生产成本上涨，现在全世界都还没有找到能根本性缓解铝材供应紧张的办法，全球供应短缺已经成为共识，电解铝行业利润仍比较乐观。这也是预焙阳极价格大幅上行的主要原因。据了解，山东某大型铝厂上调10月份预焙阳极招标基准价，环比9月份上调370元/吨，现汇价执行5030元/吨，承兑价执行5065元/吨。受此影响，煤沥青需求端得到支撑，下游购进积极，煤沥青行情高位上行。

综合来看，煤沥青上下游均易涨难跌，呈上行趋势。原材料偏紧，煤焦油深加工行业开工负荷不足，煤沥青供应收紧，刺激下游刚需积极备货，煤沥青行情趋势看涨。但是因大宗商品上涨过热，市场人士下游厂家压款严重，场内现金流不足，高位成交风险加大，需谨防投资过热，视资金情况谨慎追涨。